Инвестидеи, обзоры рынка и многое другое от лучших аналитиков рынка — команды ВТБ Капитал Инвестиции. Не является индивидуальной инвестрекомендацией. ВТБ Капитал Инвестиции не несёт ответственности за результаты ваших решений 🤖 Наш бот: @VTBMIbot
Russian
Investing
⏰ Доброе утро! 28 февраля \n\n🌎 Ночное дежурство (зарубежные рынки) \n\n🔸 За 24 часа на рынках отсутствовали существенные движения: валюты, золото, акции и облигации практически не изменились. Нефть Brent незначительно укрепилась после сообщения Reuters о том, что ОПЕК+ рассмотрит возможность продления добровольного сокращения добычи на 2-й квартал и, возможно, на конец года. \n\n🔸 Недавно официальные лица Саудовской Аравии заявили, что при необходимости могут продлить сокращение добычи на 2-й квартал. Считаем, что новость может подтолкнуть стоимость нефти к прохождению сопротивления на уровне 84 $ за барр. \n\n🔸 Индекс потребительского доверия в США от Conference Board резко упал до 106,7 с 110,9 при ожиданиях роста показателя. \n\n🔸 Власти Гонконга объявили, что отменят все ограничения на покупку жилья, которые были введены в предыдущие годы. За последние три года цены упали на 20% и вернулись к уровню 2017 г. Также правительство объявило о финансировании туристической отрасли. \n\n🔸 Кредитор Country Garden подал заявление о ликвидации, и 17 мая суд рассмотрит это дело. Месяц назад было принято решение о ликвидации компании China Evergrande. \n\n☕ Мысли с утра \n\nСегодня в 16:30 по Москве ФРС США опубликует ежемесячный индекс расходов на личное потребление. Этот показатель остается самым важным для ФРС с точки зрения инфляции. \n\nОтчет может оказать влияние на ожидания инвесторов. 13 февраля были опубликованы данные о скачке инфляции в сфере услуг, что привело к крупнейшему однодневному падению американских акций за последние несколько месяцев. При этом фондовые индексы находятся на исторических максимумах. \n\nЕсли он окажется на уровне ожиданий или будет ниже 2,4% против 2,6% в январе, то инвесторы могут прийти к выводу, что февральский отчет по ИПЦ показал повышенную инфляцию, обусловленную в основном разовыми факторами. Ралли на рынке акций и облигаций США может продолжиться, доллар — ослабнуть, а золото и, возможно, нефть потенциально получат больше шансов пробиться выше уровней сопротивления.\n\n#СольДня
⏰ Доброе утро! 27 февраля \n\n🌎 Ночное дежурство (зарубежные рынки) \n\n🟢Индекс цен на жилье в Гонконге упал на 1,6% в январе до минимума с конца 2016 г. \n\n🟢Британская компания Standard Chartered, крупный участник китайского рынка частных инвестиций, приостановила предложение офшорных инвестиционных продуктов для материковых клиентов. \n\n🟢Сегодня президент Байден встречается с лидерами обеих партий в Конгрессе, чтобы попытаться согласовать закон о продлении финансирования правительства. В противном случае работа правительства будет частично приостановлена с 1 марта. При этом некоторые республиканцы хотят либо прекращения работы правительства, либо соглашения по умеренному сокращению расходов. \n\n🇷🇺 Ночное дежурство (российские акции) \n\n🟢Правительство одобрило запрет на экспорт бензина с 1 марта. \n\n🟢Вчерашнее ралли в российских акциях носило широкий характер. Большинство бумаг укрепилось примерно на 2%. «Мечел» и «Совкомфлот» не продемонстрировали аналогичную динамику из-за специфических факторов. \n\n☕ Мысли с утра \n\nКак мы уже обсуждали, американские акции перешли в стадию «пузыря», при этом в ближайшее время нет очевидных катализаторов для коррекции рынка. Вчера акции США торговались с небольшим понижением, а ключевая акция, ставшая двигателем этого ралли — NVIDIA, выросла всего на 0,3%. \n\nЕсли мы увидим, что динамика акций NVIDIA затормозится, а катализатора для сдувания пузыря не будет, то спекулятивно настроенным инвесторам, возможно, придется искать новый инструмент. Но таких инструментов становится все меньше и меньше, если не считать Bitcoin, который вчера вырос на 8%. \n\n$MTLR $FLOT #НочноеДежурство #МыслиСУтра
📆 #Календарь недели: 26 февраля — 1 марта\n\nПонедельник, 26 февраля\n• Мосбиржа опубликует финансовые результаты по МСФО за 2023 г.\n• Positive Technologies: встреча с инвесторами\n \nВторник, 27 февраля\n• «Ростелеком» опубликует финансовые результаты за 2023 г.\n• Сбор заявок на облигации «Инарктика» 002Р-01 (ориентир купона — не выше 15,5%, ориентир доходности — YTM 16,42%)\n• Henderson опубликует операционные результаты за 2023 г. и проведет день инвестора\n \nСреда, 28 февраля\n• Россия: безработица в январе 2024 г.\n• Fix Price: операционные и финансовые результаты за 2023 г. и 4-й кв. 2023 г.\n• США: ВВП в 4-м кв. 2023 г.\n \nЧетверг, 29 февраля\n• «Сбербанк» опубликует результаты по МСФО за 2023 г.\n• Сбор заявок на облигации ГПБ 005P-03P (ориентир доходности – RUONIA + не выше 180 б.п.)\n \nПятница, 1 марта\n• Мосбиржа устанавливает новый размер стандартного лота по ДВМП (с 100 до 10), СОЛЛЕРС (с 10 до 1), и ТГК-14 (с 1 млн до 100 тыс.).\n• «Распадская» опубликует финансовые результаты за 2-е полугодие 2023 г.\n• Последний день сбора заявок на дозамещение «Газпром Капитал» ЗО25-2-E (ориентир доходности — 2,95%)\n• США, Россия, Китай, еврозона: индекс деловой активности в производственном секторе в феврале 2024 г.\n\n#КалендарьСобытий
⏰ Доброе утро! 26 февраля\n \n🌎 Ночное дежурство (зарубежные рынки)\n \n🟢Нефть скорректировалась на 1,5 $ за барр. в пятницу и продолжила падение на утренних торгах. Уровень 84 $ за барр. остается ключевым уровнем сопротивления. Гонконг сегодня открылся с понижением, и, похоже, это первый день падения после девяти последовательных дней роста.\n \n🟢В период Китайского Нового Года Макао посещали 170 тыс. человек в день, что на 1% ниже пиковых значений 2019 г. При этом объем ставок на одного посетителя вырос на 20%, согласно правительственной статистике.\n \n🟢Генеральный директор QatarEnergy объявил о создании нового месторождения North Field West и расширении производства сжиженного природного газа до 142 млн т в год к 2040 г. Ранее компания планировала производство на уровне 126 млн т в год к 2026 г. В 2023 г. производство составило 77 млн т в год.\n \n🟢Aramco объявила, что доказанные запасы газа на месторождении Jafurah составляют 6,5 трлн куб. м против 6,1 куб. м трлн ранее. Для добычи на месторождении потребуются передовые методы, используемые в сланцевой промышленности.\n \n🟢Xiaomi выпустил смартфон 14 Ultra в Европе и на других международных рынках. Смартфон работает под управлением ОС Android 14, характеристики процессора и аккумулятора аналогичны Samsung S24 Ultra. Система камер обладает рядом заметных преимуществ, включая более крупный сенсор камеры, что позволяет захватывать больше деталей. Цена смартфона несколько ниже, чем на Samsung S24 Ultra.\n \n🇷🇺 Ночное дежурство (российские акции)\n \nРасходы на онлайн-заказы выросли на 47% до 918 млрд руб. в 2023 г., сообщают «Ведомости» со ссылкой на исследование Infoline. В 4-м кв. 2023 г. онлайн-продажи продовольственных товаров выросли на 57% г/г. Доля заказов с экспресс-доставкой составила 60% в 4-м кв. 2023 г. по сравнению с 57% в 4-м кв. 2022 г. и 54% в 4-м кв. 2021 г.\n \n☕ Мысли с утра\n \nМы продолжаем позитивно смотреть на депозитарные расписки Ozon на фоне перспектив структурного роста — ожидаем продолжение быстрого увеличения оборота в 2024 г. Считаем, что рост сектора сохранится в 2024 г.\n \n$OZON #НочноеДежурство #МыслиСУтра
🏁 Итоги недели: 19—22 февраля \n \n🔴Индекс Мосбиржи снизился на 3,7% до 3145. Лидерами среди компаний, входящих в индекс, стали акции «Алросы» (+2,9%) и «Ростелекома» (+2,3%).\n \n🔴Индекс Мосбиржи в третий раз не смог преодолеть сопротивление на отметке 3270 пунктов и выйти наверх из боковика. Причиной мог стать интерес инвесторов к фондам денежного рынка в условиях сигнала ЦБ РФ о продолжительном периоде сохранения высоких процентных ставок, а также ожидания новых санкций США.\n \n🔴Вместе с коррекцией индекса Мосбиржи компании рынка оказались под давлением после публикации финансовых результатов. Считаем, что ожидания рынка могли быть завышены. На следующей неделе отчетности представят «Ростелеком», Сбербанк, Мосбиржа, Fix Price и Henderson.\n \n🔴Большая волатильность наблюдалась в бумагах Polymetal и Qiwi. У Polymetal это может быть связано с продажей российских активов, а у Qiwi — с отзывом лицензии ЦБ РФ у проданного новым владельцам российского бизнеса банка. Подробнее\n\n#ИтогиНедели
⏰ Доброе утро! 22 февраля\n\n🌎 Ночное дежурство (зарубежные рынки)\n\n🟢Nvidia выросла на 9% на пост-торгах после квартальной прибыли на 8% выше консенсуса и высокого прогноза на это квартал. Фьючерсы на S&P 500 поднялись к историческому максимуму. Акции в Шанхае и Гонконге в небольшом плюсе.\n\n🟢Протокол заседания ФРС США дал понять, что снижение ставки не скоро. Отмечено, что в марте Федрезерв начнет обсуждать вопрос о сокращении «количественного ужесточения».\n\n🟢Ранее на этой неделе Currys — 23-й по величине европейский игрок по продаже электроники — отклонил предложение о покупке со стороны фонда прямых инвестиций. После этого интерес к покупке Currys высказала китайская JD .com. Приобретение специализированного европейского игрока позволит JD .com повысить узнаваемость бренда и даст возможности для роста благодаря складской и дистрибьюторской сети Currys.\n\n🟢В 2023 г. Китай одобрил и начал строительство угольных электростанций мощностью 114 ГВт и 70 ГВт соответственно — примерно на 10% больше, чем в 2022 г. \n\n☕ Мысли с утра\n\nИндекс Мосбиржи вчера упал на 2%, в третий раз не сумев преодолеть сопротивление на отметке 3270 пунктов. \n\nУровень поддержки — в районе 3000 пунктов. Многие инвесторы ждут снижения в этот район, чтобы наращивать позиции в акциях. \n\nПредыдущий цикл подъема к верхней границе боковика 3000-3270 пунктов и снижения к нижней составил около 3 месяцев (с сентября по декабрь). Можно предположить, что повторное тестирование уровня 3000 пунктов также произойдёт через 3 месяца после 12 декабря — в середине марта.\n\n$NVDA $CURY $JD #НочноеДежурство #МыслиСУтра
🔍 Взгляд на компанию. «Мечел»: финансовые и операционные результаты за 2-е полугодие 2023 года — негативный сюрприз на уровне чистой прибыли \n \n⛏ Сегодня, 21 февраля, «Мечел» опубликовал финансовые и операционные результаты за 2-е полугодие 2023 г. — добыча угля в 4-м кв. 2023 г. выросла на 4% кв/кв. Между тем продажи концентрата коксующегося угля снизились на 14% кв/кв на фоне проведения вскрышных работ на «Нерюнгринском» — одном из разрезов «Якутугля». \n \n🏭 Производство стали и чугуна выросло на 3% и 6% кв/кв соответственно после завершения реконструкции двух домен. Продажи сортового проката снизились на 6% кв/кв ввиду изменения структуры отгрузок компании в пользу более высокомаржинальной продукции и снижения отгрузок арматуры. \n \n📑 По итогам 2-го полугодия 2023 г. выручка компании оказалась на 14% выше г/г, а EBITDA выросла на 29% г/г, что в целом совпало с ожиданиями рынка (-5% против консенсуса и -2% против нас). Свободный денежный поток (FCF) за 2-е полугодие 2023 г. оказался выше наших ожиданий — полугодовая доходность составила 5%. \n \n📉 Чистая прибыль (ЧП) «Мечела» оказалась негативным сюрпризом, на 26% ниже наших ожиданий на фоне списания 10,7 млрд рублей курсовых разниц за 2-е полугодие 2023 г. Напомним, что див. политика компании предписывает выплачивать 20% ЧП в качестве дивидендов по привилегированным акциям. По нашим оценкам, дивиденд на привилегированную акцию за 2023 г. может составить 32 руб. (доходность 9%), в случае соблюдения политики компанией. Ждем в апреле-мае проведения совета директоров. \n\n💰Чистый долг (ЧД) «Мечела» во 2-м полугодии 2023 г. остался на относительно стабильном уровне, снизившись на 2% п/п до 250 млрд руб. Показатель долговой нагрузки ЧД/EBITDA составил 2,9х (против 3,4х по итогам 1-го полугодия 2023 г.). \n\n👍 Подтверждаем позитивный среднесрочный взгляд на «Мечел» и ожидаем дальнейшего снижения чистого долга, учитывая стабильный денежный поток. При текущих ценах и курсе рубля акции «Мечела» торгуются с мультипликаторами EV/EBITDA 12M 3,4x и P/E 12M 3,0х и с >30% доходностью свободного денежного потока на 2024 г. Однако не исключаем краткосрочного давления на котировки компании после результатов.\n \n#ВзглядНаКомпанию #металлургия $MTLR \n#ДмитрийГлушаков #НиканорХалин #ИванСальковский
⏰ Доброе утро! 21 февраля\n\n🌎 Ночное дежурство (зарубежные рынки)\n\n🟢Бэквордация по фьючерсам на нефть усиливается. Мартовский контракт WTI торгуется по 78,3 $, в то время как апрельский на 1,7 $ дешевле. Дисконт вырос более чем вдвое с начала года. Контракты на поставку нефти в 2028 г. торгуются на 13,5 $ дешевле мартовских как для WTI, так и для Brent.\n\nУсиление бэквордации — это то, как рынки оценивают вероятность ослабления геополитических рисков в ближайшие месяцы и годы. Рынки делают это, основываясь на истории, потому что геополитическая напряженность, как правило, была недолговечной.\n\n🟢Строительные проекты на сумму 126 млрд юаней одобрены в Китае в рамках программы госгарантий «белый список», запущенной 26 января.\n\n☕ Мысли с утра\n\nКрупный китайский хедж-фонд Lingjun обвинили в нарушении правил биржи после размещения крупной заявки на продажу при открытии рынка в понедельник. \n\nПубличный характер выговора посылает сигнал хедж-фондам о том, что короткие позиции и продажи нежелательны.\n\nЭти события подтверждают вероятность краткосрочного «ралли» на рынке акций КНР. Акции в Гонконге растут на 3%, в Шанхае — более 2%.\n\n#НочноеДежурство #МыслиСУтра
🏁 Итоги дня: 6 февраля \n\n📝 ММК опубликовал финансовые результаты за 2-е полугодие 2023 г. — EBITDA компании в долларовом выражении выросла на 35% г/г, свободный денежный поток ожидаемо снизился на 74% г/г на фоне высоких капитальных затрат и высокой базы 2-го полугодия 2022 г. Сохраняем позитивный среднесрочный взгляд на ММК на фоне сильного внутреннего спроса на сталь и привлекательной оценки. Подробнее\n\n📈 По итогам 2023 г. «Фосагро» увеличила выпуск фосфорных и азотных удобрений до 11 млн т (+2% г/г). Основной прирост пришелся на удобрения DAP/MAP (+8%) на фоне увеличения производства MAP в Волхове. Сохраняем осторожный взгляд на «Фосгаро»: компания торгуется с мультипликатором EV/EBITDA 24 выше 7х, что более чем на 30% больше, чем у конкурента — Mosaic.\n\n📘 Книга заявок по новому выпуску облигаций ГК «Самолет» (итоговый купон 14,75%, YTP 15,79%; объем 24,5 млрд руб.) переподписана в 5 раз. Считаем, что это могло произойти на фоне неудовлетворенного спроса на облигации с фиксированным купоном от крупных корпоративных заемщиков. Дополнительным фактором могут быть ежемесячные купонные выплаты и невысокая срочность бумаг. Подробнее\n\n🚗 Цена размещения «Делимобиля» в рамках IPO составила 265 руб./акц., что соответствует верхней границе диапазона 245-265 рублей за акцию. Таким образом, «Делимобиль» привлек 4,2 млрд руб. в ходе IPO на Мосбирже, free-float — 9%. Торги акциями на Мосбирже начнутся 7 февраля 2024 г. \n\n#СольДня \n$MAGN $PHOR $DELI
🔍 Взгляд на компанию: ММК — нейтральные финансовые результаты за 2-е полугодие 2023 года\n \n📄 Сегодня ММК опубликовал финансовые результаты за 2-е полугодие 2023 г. — EBITDA компании в долларах выросла на 35% г/г (+9% и +4% против ожиданий нас и консенсуса, соответственно). FCF (свободный денежный поток) ММК ожидаемо снизился на 74% г/г из-за высоких капитальных затрат и высокой базы 2-го полугодия 2022 г., когда произошло высвобождение оборотного капитала, в целом оказавшись близким к ожиданиями консенсуса и нас за полугодие; доходность FCF составила 3,2% по итогам 2-го полугодия 2023 г. \n \n💰Компания пока не объявила дивиденды по итогам года. Ожидаем, что вслед за «Северсталью», ММК может объявить годовые дивиденды весной. Чистая денежная позиция металлурга на конец 2-го полугодия 2023 г. составила ~1 млрд $ (14% от текущей рыночной капитализации), что позитивно для будущих дивидендных выплат, на наш взгляд. Однако мы ждем более скромную дивидендную доходность за 2023 г., чем у «Северстали»: при выплате 100% FCF доходность составит 4,8%.\n\n👍 Сохраняем позитивный среднесрочный взгляд на ММК на фоне сильного внутреннего спроса на сталь и привлекательной оценки: по нашим оценкам, акции компании остаются самыми дешевыми в секторе по EV/EBITDA 12M 2,2х, что на ~25% ниже среднеисторических уровней.\n\n#ВзглядНаКомпанию #металлургия $MAGN \n#ДмитрийГлушаков #НиканорХалин #ИванСальковский
⏰ Доброе утро! 6 февраля\n\n🌎 Ночное дежурство (зарубежные рынки) \n🌇 Крупный китайский девелопер Greenland сообщил, что 34 его проекта на 1,6 млрд $, добавлены в «белый список». Sunac сообщил, что включено 90 его проектов. Это обеспечит эффективную систему подстраховки для кредиторов этих проектов и обеспечит их реализацию за счет долгосрочных займов. \n\n🇨🇳 Брокерские компании Китая запретили местным инвесторам добавлять новые своп-контракты, которые могут быть использованы для открытия коротких позиций на Гонконгской бирже. На фоне этих новостей акции в Гонконге и Шанхае растут сегодня утром примерно на 3%. \n\n💼 Рынок облигаций показывает повышенную волатильность после пятничного роста доходности 10-летних гособлигаций США на 16 б. п., в понедельник она выросла еще на 12 б. п. У Минфина США трудная неделя — необходимо занять 121 млрд $ на срок от 3 до 30 лет. \n\n☕ Мысли с утра\nКитайские фондовые индексы вернулись к минимумам октября 2022 года, после чего было объявлено о мерах по поддержке рынков и экономики. Это привело к отскоку рынка наверх, который был быстро распродан отчасти из-за банкротства Evergrande. \n\nСейчас приняты меры, которые могут решить проблему ликвидности для девелоперов КНР. \n\nКак представляется, необходимо объявить о большем количестве мер поддержки рынка недвижимости до окончания новогодних праздников в Китае, чтобы обеспечить восстановление финансовых рынков. \n\nЕсли это произойдет, китайские акции могут вырасти на 25% в ближайшие месяцы.\n\n#НочноеДежурство #МыслиСУтра
🏁 Итоги дня: 5 февраля \n\n📝 «Яндекс» — входит в «Горячую десятку» России — объявил условия продажи российских активов: Yandex N.V. заключил сделку по продаже российского бизнеса (МКАО «Яндекс») консорциуму частных инвесторов за 475 млрд руб. Оплату сделки предполагается провести как денежными средствами (не менее 230 млрд руб.), так и акциями голландской компании Yandex N.V. (до 176 млн акций класса А). Сохраняем позитивный взгляд на «Яндекс». Подробнее\n\n👶 ГK «Мать и Дитя» — входит в «Горячую десятку» России — опубликовала операционные результаты за 4-й кв. 2023 г. Выручка достигла 8 млрд руб., а темп роста ускорился до 21% г/г. Считаем, что результат может отражать восстановление отложенного спроса на частные медицинские услуги, всплеск вирусных заболеваний и низкую базу прошлого года на фоне оттока клиентов. Сохраняем положительный вгляд на бумаги компании. Подробнее\n\n🧮 «Лента» опубликовала результаты за 4-й кв. 2023 г. — рост оборота составил 50% по результатам консолидации купленной сети «Монетка». Сопоставимые продажи выросли на 13,3%, с учетом роста на 10,8% магазинов «у дома», в которых учтены зрелые магазины «Монетка». Сеть нарастила присутствие в формате «у дома», который занял 28% от продаж за квартал. «Лента» показала восстановление продаж в зрелых магазинах с инфляцией чека на 7,5% и притоком покупателей в 5,4%. Смотрим на акции компании умеренно, так как сеть планирует заниматься интеграцией активов и сокращением долговой нагрузки в ближайшее время, что делает дивидендные выплаты маловероятными.\n\n#СольДня \n$YNDX $MDMG $LENT
🔎 Взгляд на компанию: «Яндекс» объявил условия продажи российских активов. Что ждет инвесторов в российском периметре? \n\n💼 Yandex N.V. объявил о заключении сделки по продаже российского бизнеса (МКАО «Яндекс») консорциуму частных инвесторов за 475 млрд руб. Такая оценка учитывает дисконт в размере не менее 50% от рыночной стоимости в соответствии с требованиями подкомиссии Правительственной комиссии по контролю за осуществлением иностранных инвестиций.\n\n🇷🇺 По данным компании, на российские активы приходилось около 95% всей выручки, основных активов и сотрудников компании.\n\n🤝 Сделка потребует одобрения акционеров, в том числе отдельно владельцев акций класса А. В частности, уже в ближайшие дни Yandex N.V. планирует объявить о сроках проведения и повестке собрания.\n\n💳 Оплату сделки предполагается провести как денежными средствами (не менее 230 млрд руб.), так и акциями голландской компании Yandex N.V. (до 176 млн акций класса А).\n\n✅ Сделка будет осуществлена в два этапа:\n\n1) Вначале будет продана контролирующая доля (~68%) в МКАО «Яндекс» за 230 млрд руб. и до 67,8 млн акций класса А. \n\n2) На втором этапе будет оплачена оставшаяся доля также денежными средствами и акциями. \n\nПредполагается, что первая часть сделки будет закрыта в I пол. 2024 г., а вторая — в течение 7 недель с момента завершения первого этапа. \n\n👥 После завершения сделки основным владельцем МКАО «Яндекс» будет ЗПИФ во главе с менеджерами «Яндекса». При этом ни у одного из участников консорциума не будет контролирующей доли, а менеджмент продолжит управлять компанией и принимать ключевые решения по ее развитию через созданный «Фонд менеджеров», который получит специальные права. \n\n📝 Yandex N.V. также предполагает, что после одобрения сделки акционерами и получения всех регуляторных разрешений ЗПИФ может предложить держателям акций класса А различные опции, которые позволят им в том числе стать акционерами МКАО «Яндекс» после выхода компании на Московскую биржу предположительно в I пол. 2024 г. При этом ожидается, что голландская Yandex N.V. проведет делистинг своих акций на Московской бирже сразу после завершения сделки.\n\n❓Что останется в зарубежном периметре, что ждать акционерам в России и наше мнение о компании — далее по ссылке\n\n#ВзглядНаКомпанию $YNDX\n#ВладимирБеспалов #СофьяСтрельцова #ПолинаПанина
🩺 Взгляд на компанию. ГK MD Medical раскрыла сильные результаты 4-го кв. 2023 года. Какие дивидендные перспективы после редомициляции?\n\n💉 Выручка достигла 8 млрд руб. за квартал, а темп роста ускорился до 21% г/г против 5% г/г в предыдущем периоде. Результат отражает восстановление отложенного спроса на частные медицинские услуги, всплеск вирусных заболеваний и базу прошлого года (выручка сократилась на 5% г/г) на фоне оттока клиентов.\n\n🌏 За 2023 г. оборот добавил 10% г/г до 28 млрд руб. Московские госпитали выросли на 3% г/г и заняли половину результата компании. Основная причина — высокая база сравнения, которая включала лечение ковид. Региональные госпитали увеличили выручку на 15% г/г, выходя на плановые показатели (Самара, Тюмень, Санкт-Петербург).\n\n👶 В ключевом направлении (роды и ЭКО) отмечаем сильный рост натуральных показателей (+15% за 2023 г. и 22% за 4-й кв. 2023-го). Отложенный спрос 2021-2022 гг. и развитие региональных больниц оказали основную поддержку. Вклад в общую выручку составил 31% за 4-й кв. 2023 г. против 28% год назад.\n\n💼 Менеджмент ожидает завершение редомициляции в начале 2-го кв. 2024 года. Это позволит возобновить дивиденды, потенциально включая пропущенные периоды. Наш базовый сценарий подразумевает распределение 50% чистой прибыли и накопленную доходность в 11%. Чистая денежная позиция на конец года равна 9 млрд руб.\n\n💡Расписки компании выросли на 15% с начала года и сейчас торгуются на 2024П EV/EBITDA и P/E в 6х и 8х. Мы считаем это привлекательным за сбалансированный профиль органического роста и дивидендов.\n\n#ВзглядНаКомпанию $MDMG\n#МарияКолбина #НиколайКовалев
🏗 Облигации+: «Самолет» приглашает на борт нового выпуска\n\n📝 Во вторник девелопер «Самолет» соберет книгу заявок на новый выпуск облигаций (БО-П13). Предварительные параметры: объем 10 млрд руб., срок 3 года, ориентир купона не выше 16,0% (выплаты ежемесячные), предусмотрена оферта через 2 года (YTP не выше 17,23%). В январе АКРА повысило рейтинг эмитента на ступень до А+/Стабильный, положительно оценив развитие компании и качество ее корпоративного управления.\n\n🏘 В 2023 г. «Самолет» продолжил демонстрировать динамичный рост бизнеса благодаря запуску новых проектов и покупке крупного застройщика ГК МИЦ. В результате девелопер занял 1-е место по объему текущего строительства в России и Московском регионе. По итогам прошлого года продажи «Самолета» выросли на 47% г/г в натуральном выражении на фоне ажиотажного спроса во втором полугодии. \n\n🚀 В 2024 г. «Самолет», вероятно, станет бенефициаром снижения лимита ипотечного кредита, поскольку сумма ипотеки на объекты девелопера составляет в среднем 5,7 млн руб. Ожидания сворачивания льготной ипотеки могут дополнительно подстегнуть спрос в первом полугодии. В результате по итогам 2024 г. «Самолет» ожидает роста продаж на 69% г/г. \n\n🔐 Рост бизнеса отразился и в увеличении долговой нагрузки эмитента. На конец 2023 г. объем проектного финансирования удвоился относительно 1-го полугодия 2023-го, при этом средства на счетах эскроу выросли всего на 22%. В 2024 г. девелопер не планирует наращивать чистый долг (в 2024 г. предстоят погашения двух выпусков облигаций на 25 млрд руб.).\n\n🧲 Ждем повышенного интереса инвесторов к размещению нового выпуска «Самолета». Считаем, что участие в размещении будет интересно при купоне не ниже 15% (доходность 16% YTP).\n\n👀 Что мы думаем о компании\n\n#ОблигацииПлюс \n#СтаниславБоженко #ЕкатеринаУракова #МаргаритаЯковлева #НикитаНоводран
📆 #Календарь недели: 5 февраля — 9 февраля\n\nПонедельник 5 февраля\n• ГК «Мать и Дитя» опубликует операционные результаты за 4-й кв. 2023 г.\n• «Лента» опубликует операционные результаты за 4-й кв. 2023 г.\n• «Делимобиль»: последний день приема заявок для участия в IPO и совет директоров по вопросу определения цены размещения\n• Первый день сбора заявок на замещение облигаций «ПИК-Корпорация» ЗО-2026 (купон — 5,625%)\n• Первый день сбора заявок на замещение облигаций МКБ ЗО-2024-01 (купон — 5,15%)\n• Последний день сбора заявок на дозамещение облигаций «Газпром» ЗО25-1-Е (купон — 4,364%)\n• Россия, США и еврозона: индекс деловой активности в сфере услуг в январе 2024 г.\n• Китай: индекс деловой активности в сфере услуг в январе 2024 г. от Caixin\n\nВторник 6 февраля\n• Сбор заявок на облигации ГК «Самолет» БО-П13 (ориентир доходности — не выше 16%)\n• Сбор заявок на облигации РСХБ БО-03-002Р (ориентир доходности – RUONIA + не выше 140 б.п.)\n• Еврозона: розничные продажи в декабре 2023 г.\n\nСреда 7 февраля\n• «Делимобиль»: ожидаемый старт торгов акциями компании на Мосбирже\n• Россия: ВВП — изменение за месяц\n• Россия: розничные продажи в декабре 2023 г.\n• Россия: уровень безработицы в декабре 2023 г.\n\nЧетверг 8 февраля\n• Сбор заявок на облигации ЛК РОДЕЛЕН 002Р-02 (ориентир доходности — 18,4%)\n• Китай: потребительская инфляция в январе 2024 г.\n\nПятница 9 февраля\n• «Норникель» опубликует результаты по МСФО за 2023 г.\n• «Сбербанк» опубликует сокращенные результаты по РПБУ за январь 2024 г.\n• Сбор заявок на облигации СИМПЛ СОЛЮШНЗ КЭПИТЛ 001P-01 (ориентир доходности — ключевая ставка ЦБ РФ + 300 б. п.)\n• Последний день сбора заявок на дозамещение облигаций «Газпром» ЗО26-1-Е (купон — 2,5%)\n• Китай: выходной (Chinese New Year)\n\n#КалендарьСобытий
🔍 Взгляд на компанию: ММК — нейтральные операционные результаты за 4-й кв. 2023 г. \n \n©️Дмитрий Глушаков, Никанор Халин, Иван Сальковский \n \n🇷🇺 По итогам 4-го кв. 2023 г. ММК ожидаемо сократил выпуск стали на 7% кв/кв (+10% г/г) ввиду плановых ремонтных работ на магнитогорской площадке. Между тем общие продажи металлопродукции также снизились на 6% кв/кв (+8% г/г). \n \n📉 В 1-м кв. 2024 г. компания ожидает сезонного замедления строительной активности на внутреннем рынке — восстановление спроса на сталь ожидается к началу 2-го кв. 2024 г. Хотя ММК прогнозирует охлаждение спроса в жилищном строительстве в 2024 г., негативная динамика может быть в значительной степени компенсирована со стороны автомобильной отрасли и машиностроения.\n \n👍 Сохраняем позитивный взгляд на сектор стали на среднесрочном горизонте. Считаем, что сталевары могут вернуться к обсуждению дивидендов по итогам 2023 г. в этом году после разрешения спора с ФАС о размере штрафа по делу о завышении цен на прокат в 2021 г.\n\n💰Исходя из текущей оценки в секторе, предпочитаем акции ММК ввиду наиболее низкой оценки при текущих ценах и курсе рубля (1-y fwd EV/EBITDA 2,1x против 3,7х у «Северстали» и 3,0х у НЛМК).\n \n#металлургия #сталь $MAGN \n#ДмитрийГлушаков #НиканорХалин #ИванСальковский
⏰ Доброе утро! 25 января\n\n🌍 Ночное дежурство (зарубежные рынки) \n🇨🇳 Китай снизил нормативы банковских резервов на 50 б.п. до 10%. Это позволит банковской системе выдать дополнительно кредиты на $140 млрд (0,7% ВВП) без увеличения капитала.\n\n🏠Также регулятор разрешил застройщикам брать долгосрочные займы в объёме до 70% от стоимости завершенных коммерческих объектов и использовать эти деньги на любые цели, что ранее было запрещено. Это прямая поддержка строительного сектора.\n\n🇺🇸Композитный PMI в США в январе вырос до 52,3 по сравнению с 50,9 в декабре. И производство, и сфера услуг демонстрируют рост. Большинство акций США упали по итогам дня, но S&P500 закрыл день ростом благодаря акциям ИТ-гигантов.\n\n🛢Цены на нефть выросли на $1,5 на фоне новостей из Китая и сокращения запасов нефти в США существенно больше прогноза. Добыча нефти в США за 2 недели сократилась на 9% из-за морозной погоды.\n\n🚗 Акции Tesla упали на 6% на пост-торгах после слов Илона Маска, что компания ожидает заметно меньшего роста в 2024 году.\n\n☕️ Мысли с утра \nГонконгский Hang Seng вырос почти на 10% с минимума в основном за счет прекращения оттока средств иностранных инвесторов и закрытия «шортов». Продолжительного позитивного эффекта вряд ли стоит ждать.\n\nОднако, последние решения ЦБ Китая могут улучшить долгосрочные перспективы рынка, поскольку они решают ключевую проблему девелоперов: недостаток ликвидность для завершения проектов.\n\nОсталось увидеть также меры поддержки покупателей недвижимости (снижение или субсидирование первоначального взноса) — тогда сформируются условия для восстановления экономики и масштабного восстановительного «ралли» в акциях.\n\n$TSLA\n#НочноеДежурство #МыслиСУтра
🏁 Итоги дня: 24 января\n\n🛒 X5 Group – входит в «Горячую десятку» России – опубликовала операционные результаты за 4 кв. 2023 г. Выручка выросла до 898 млрд руб. (+25% г/г), LFL-продажи увеличились на 13% г/г. За 2023 г. компания нарастила оборот на 20,6% до 3,14 трлн руб. Сохраняем положительный взгляд на акции компании. Подробнее\n\n💪 ФАС установила коллективное доминирующее положение Wildberries и Ozon, вместе занимающих 80% рынка. На маркетплейсы поступают жалобы в отношении логистических затрат, штрафов и навязывания невыгодных условий – ФАС просит компании добровольно устранить нарушения. Считаем, что регуляторные риски могут отразиться на будущих коммерческих практиках и ассортименте Ozon. Сохраняем позитивный взгляд на компанию на фоне ожиданий агрессивного роста (оборот +70% в 2024 г.) и оценки EV/GMV близкой к исторически минимальным значениям (0,2х).\n\n🇦🇲 МТС завершил продажу 100% бизнеса в Армении, сумма сделки не раскрывается. Считаем, что «МТС Армению» могли оценить в ~20 млрд руб. с учетом долга. Полагаем, что полученные средства МТС может направить на развитие бизнеса в России и снижение долговой нагрузки. Сохраняем положительный взгляд на компанию. Подробнее\n\n#СольДня \n$FIVE $MTSS
🏁 Итоги дня: 17 января\n\n🟢 Сбербанк – входит в «Горячую десятку» России – опубликовал результаты по РПБУ за 2023 г. Чистая прибыль компании достигла рекордного уровня в 1,5 трлн руб. (рост в 5 раз г/г), обеспечив рентабельность капитала 24,7%. Позитивно смотрим на акции Сбербанка в условиях сохранения высоких положительных реальных процентных ставок и привлекательной оценки. Подробнее\n\n🏘 Ввод жилья в России превысит 110 млн кв. м. в 2023 г., обновив рекорд, сообщает Интерфакс со ссылкой на слова Президента России В. Путина. Показатель оказался на 25% выше, чем среднегодовой уровень за последние пять лет. Считаем, что темпы ввода получили поддержку от оптимистичных продаж предыдущих лет, которые также отражают стимулирование спроса на фоне льготных ипотечных программ. Их сворачивание и высокие ставки в экономике создают риски для строительной активности с 2025 г.\n\n✈️ «Аэрофлот» представил операционные результаты за 2023 г. – компания перевезла более 47 млн чел. (+16% г/г), что на 3% выше результата в 2021 г. Главным драйвером роста могло стать развитие международных линий (+79% г/г, +13% к 2021 г.) Позитивно оцениваем улучшения операционных результатов «Аэрофлота», но пока сохраняем нейтральный взгляд на акции компании. Подробнее\n\n🔍 «Новатэк» сообщил производственные показатели за 2023 г. Операционные результаты вышли в соответствии с нашими ожиданиями, немного превысив наши оценки по объёму производства жидких углеводородов в 4 кв. 2023 г. Однако, компания не отразила в результатах объем реализации СПГ на международных рынках и готовой продукции комплекса в Усть-Луге. Мы осторожно смотрим на акции «Новатэка» из-за существующих сложностей со строительством, логистикой и маркетингом проекта Арктик СПГ-2, попавшего под SDN-санкции в конце 2023 г. \n\n#СольДня\n$SBER $AFLT $NVTK
⏰ Доброе утро! 16 января\n\n🌍 Ночное дежурство (зарубежные рынки) \n\n🇩🇪 Президент ЦБ Германии Й. Нагель заявил, что еще слишком рано снижать процентные ставки.\n\n🇺🇸 Близкий к Федрезерву журналист WSJ Н. Тимираос, написал, что ФРС начинает обсуждать, когда и как сократить "количественное ужесточение". Причина в дисбалансе между ставками ФРС и межбанковского рынка. \nНесмотря на это, доходности длинных гос. облигаций США выросли, 10-летних — поднялась до 4%. Рынок акций США был нейтрален.\n\n🪑 IKEA планирует снизить цены, несмотря на растущие транспортные расходы.\n\n☕️ Мысли с утра\nПримечательно, что доходность гос. облигаций США растет, а не падает из-за "утечки" о планах ФРС.\nЧто, если "ралли", вызванное ожиданиями смягчения политики ФРС, уже завершилось? Если рынки акций и облигаций начнут корректироваться, куда потекут деньги инвесторов? \nОчевидно, это повысит вероятность роста цен на золото, приблизившись к новым историческим максимумам.\n\n#НочноеДежурство #МыслиСУтра
🏁 Итоги дня: 15 января \n\n🥃 «НоваБев» (ex-«Белуга») — входит в подборку акций малой капитализации — опубликовала операционные результаты за 4 кв. 2023 г. Отгрузки алкоголя выросли до 5,6 млн декалитров (+4,7%), а сеть «ВинЛаб» нарастила оборот за год на 35%, превысив наш прогноз в 30%. В 2024 г. мы ожидаем роста оборота на уровне 20%, а долю розничного направления — близкой к 60% от общего. При сохранении распределения 100% чистой прибыли, годовая див. доходность может составить 16%, что делает акцию одной из самых интересных в потребительском секторе. Подробнее.\n\n🛴 МТС приобрела сервис кикшеринга «Юрент», увеличив долю в компании с 12% до 81%. Сумма сделки на текущий момент не раскрывается и будет зависеть от итогов деятельности сервиса в 2024-2025 гг. «Юрент» является вторым игроком на рынке кикшеринга в России по объему выручки и численности парка. МТС планирует развивать сервис, расширив парк самокатов в 2024 г. до 150 тыс. шт. Считаем приобретение сервиса хорошим дополнением для экосистемы МТС — оно может способствовать ускорению темпов роста бизнеса в долгосрочной перспективе. Сохраняем позитивный взгляд на акции МТС.\n\n📝 ВОСА TCS Group Holdings приняло решение о перерегистрации компании с Кипра в РФ и одобрило все необходимые для этого действия, но компания не сообщает детали. Считаем, что на прохождение всех этапов редомициляции компании потребуется минимум два месяца. Отметим риск навеса избыточного предложения после возобновления торгов, но на данном этапе сложно оценить его размер. С точки зрения развития бизнеса мы смотрим позитивно на акции TCS Group, прогнозируя в 2024-2025 гг. дальнейший рост активов «Тинькофф Банка» на 30% и чистой прибыли до 88-136 млрд руб. (рентабельность капитала 35-36%). Ожидаем, что компания вернется к выплате дивидендов после завершения редомициляции (ожидаемая дивдоходность 4-5%), но считаем, что основной целью останется рост активов.\n\n🏭 Нижегородский НПЗ «Лукойла» из-за аварии полностью остановил одну из двух установок каталитического крекинга, ключевых для производства бензина. Выбывшая из строя установка производит ~200 тыс. т бензина в месяц, что составляет 5,6% от общего объема выпуска в РФ. В случае незапуска установки потеря EBITDA в годовом выражении может составить 300 млн $ в 2024 г. (~1,6% от прогнозируемой нами), а снижение дивидендных выплат — 25 руб./акц. (0,36% DY). Мы нейтрально смотрим на акции нефтяного сектора, но «Лукойл» выделяем, как одну из самых привлекательных бумаг в секторе. Считаем, что див. доходность в 2024 г. может составить 11,7%.\n\n💼 Компания Aqniet Capital LLP, подконтрольная Кайрату Итемгенову, приобрела 26% акционерного капитала Globaltrans у трех основателей компании. До конца года планируется закрыть еще одну сделку, благодаря чему доля Aqniet Capital может вырасти до 32%. Новый акционер заявил о поддержке менеджмента и текущей стратегии компании. Позитивно смотрим на расписки Globaltrans — входит в подборку акций малой капитализации — на фоне привлекательной оценки: EV/EBITDA 24 на уровне 2x.\n\n#СольДня\n$BELU $MTSS $TCSG $LKOH $GLTR
✍️ Акции каких компаний рекомендовали ТГ-каналы для покупки в 2024 году?\n\n🔛 Продолжаем агрегировать мнение телеграм-каналов о рынке акций:\n\n🪨 Угольщиков освободили от уплаты курсовых пошлин:\n\n$MTLR чистый долг/EBITDA может достигнуть исторического минимума\n \n$RASP из-за ожиданий участниками рынка редомициляции EVRAZ\n\n🟡 На фоне возможного роста цен на золото из-за рекордного спроса от мировых ЦБ и геополитических рисков: $UGLD и $POLY\n\n$PLZL может начать разработку Сухого Лога (одного из крупнейших неосвоенных месторождений в мире) в 2024\n\n⚙️ Металлурги могут вернуться к выплате дивидендов: $MAGN, $NLMK\n\n🗣$CHMF обсудит выплату на ближайшем заседании\n\n💎 $ALRS из-за восстановления продаж алмазов\n\n🛴$WUSH может сохранить высокие темпы роста\n\n🌐 От импортозамещения ПО выигрывают IT-компании:\n\n$RTKM поставит Генпрокуратуре автоматизированные рабочие места почти на 1 млрд руб.\n\n$ASTR и $POSI разработают ПО для РЖД\n\n$VKCO остаётся самой популярной соцсетью в РФ, также на фоне слухов о покупке доли OZON у Baring Vostok\n\n$SFTL купила разработчика платежных терминалов\n\nПереезд в РФ в 2024 ожидается от: 🧳\n\n$YNDX, $GLTR, $FIVE, $OZON, $TCSG, $QIWI\n\n🚪$CIAN — бенефициар усиления конкуренции на рынке недвижимости\n\n🛒$FIXP разрешили выплату дивидендов\n\n👔$HHRU бенефициар низкой безработицы\n\n🛢Среди нефтяников: $ROSN, $SIBN\n\n$SNGSP д.д.* около 20%\n\n$TRNFP повысила тарифы, проведёт сплит акций\n\n$TATN, $TATNP может перейти на выплату 100% от чистой прибыли в виде дивидендов\n\n$LKOH возможен выкуп 25% акций\n\n🟢 $SBER из-за дальнейшего роста прибыли (за 11 мес. 2023 заработал почти 1,4 трлн руб.)\n\n📊 $MOEX из-за роста объема торгов (в 2023 составил 1,3 квадрлн руб.)\n\n🏗 $SMLT стал лидером по объему строительства и объявил выкуп акций на 2024 (размером не более 10 млрд руб.), может вывести "Самолет+" на Pre-IPO\n\n🐷$AGRO на фоне начала поставок свинины в Китай\n\n💸 Высокая д. д.* ожидается от $BELU, $MGNT и $BANEP\n\n🤔 Стал ли сентимент розничного инвестора сильнее влиять на фондовый рынок? Да\n\n*д.д. = дивидендная доходность
🥃 Взгляд на компанию: «НоваБев» (ex-«Белуга») успешно отчиталась о продажах высокого сезона. Что ждать в 2024 году и какие дивидендные перспективы? \n\n©️ Николай Ковалев\n\n📈В 4-м кв. 2023 года отгрузки алкоголя выросли на 5% и обновили исторический квартальный максимум. Импорт развивается опережающими темпами (+10%) с 20% вкладом в общий результат производства и дистрибьюции.\n\n✔️В 2023 году компании удалось удержать продажи на сопоставимом уровне с 2022-м, что стало сильным показателем на фоне ажиотажного спроса и продажи экспортного бизнеса бренда Beluga.\n\n🛒Сеть «ВинЛаб» нарастила оборот за год на 35%, превысив наш прогноз в 30%. Этого удалось достичь за счет сильных продаж зрелых магазинов (+12%) и новых открытий (306).\n\n📱Менеджмент отметил двузначные темпы роста брендов из сегмента «премиум», что окажет дополнительную поддержку финансовым показателям (публикация в марте). Компания продолжает развитие электронной коммерции (click & collect), показав рост заказов на 124% до 2,7 млн.\n\n💡В 2024 году мы ожидаем роста оборота на уровне 20%, а долю розничного направления — близкой к 60% от общего. При сохранении 100% распределения чистой прибыли на дивиденды, годовая доходность может составить 16%, делая акцию одной из самых интересных в потребительском секторе.\n\n#ВзглядНаКомпанию $BELU\n#НиколайКовалев
📆 #Календарь недели: 15 января – 19 января \n\nПонедельник 15 января\n• TCS Group: ВОСА по вопросу редомициляции с Кипра в РФ\n• Novabev опубликует операционные результаты за 2023 г.\n• США: выходной (Martin Luther King, Jr. Day)\n• Всемирный экономический форум – день 1\n\nВторник 16 января\n• Всемирный экономический форум – день 2\n\nСреда 17 января\n• Сбербанк опубликует сокращенные результаты по РПБУ за 2023 г.\n• Еврозона: потребительская инфляция в декабре 2023 г.\n• США: розничные продажи в декабре 2023 г.\n• Китай: ВВП в 4-м кв. 2023 г.\n• Всемирный экономический форум – день 3 \n\nЧетверг 18 января\n• Всемирный экономический форум – день 4\n\nПятница 19 января\n• Последний день сбора заявок на замещение облигаций ТМК ЗО-2027 (купон – 4,3%)\n• США: потребительские инфляционные ожидания в январе 2024 г.\n• Всемирный экономический форум – день 5\n\n#КалендарьСобытий
⏰ Доброе утро! 15 января\n\n🌍 Ночное дежурство (зарубежные рынки) \n🏭 Индекс цен производителей в США в декабре снизился третий месяц подряд (-0,1% м/м).\n\n🇺🇸 Доходность гос. облигаций США резко упала на 7-10 б.п. на длинном конце кривой. Рынки оценивают вероятность снижения ставки в марте с вероятностью 75%, закладывают снижения более чем на 150 б.п. до конца 2024 года. Акции США не изменились, несмотря на резкое снижение доходности облигаций.\n\n🧐 Снижение доходности гос. бумаг в пятницу, по-видимому, обусловлено не данными по инфляции, а внутриполитическими факторами договорённостями по бюджету и финансированию правительства. Рынок считает, что Федрезерв будет вынужден начать снижать ставку как можно раньше, чтобы максимально снизить риск рецессии перед выборами.\n\n🇨🇳 Рост стоимости доставки в мире — удвоилась за последние шесть недель — может ускорить инфляцию в развитых странах. Но этот эффект для потребителей сдерживается дефляцией в Китае. Тема дефляции в КНР получила дополнительное развитие после выхода слабых данных по объему социального финансирования и новым кредитам в Китае за декабрь.\n\n🏦 Четыре ведущих банка США отчитались о результатах за 4-й квартал. Wells Fargo прогнозирует резкое снижение чистого процентного дохода в 2024 году. Bank of America и JPM отчитались хуже консенсуса из-за единовременных расходов.\n\n☕️ Мысли с утра\nВ 2023 году мы ожидали более решительных мер властей Китая по стабилизации в секторе недвижимости. Сейчас дефляция в КНР усиливается. \nПо-прежнему считаем вероятным объявление мер поддержки экономики во время китайского Нового года в феврале. Но это будет, наверное, последняя возможность в этом году. \nЕсли этого не случится, то 2024 год может стать еще одним потерянным годом для китайских акций.\n\n$JPM $WFC $BAC\n#НочноеДежурство #МыслиСУтра
🏁 Итоги недели: 9 января — 12 января\n\n📈 Индекс Мосбиржи вырос на 1,6% до 3185. Лидерами среди компаний, входящих в индекс, стали акции VK (+10,2%), обыкновенные акции «Сургутнефтегаза» (+9,1%), НЛМК (+8,3%), ММК (+8,3%) и «Северстали» (+7,9%). Акции «Северстали» входят в «Горячую десятку» России. \n\n💸 Банк России возобновит продажи валюты по бюджетному правилу. Ежедневный объём операций в рамках бюджетного правила с 15 января по 6 февраля 2024 г. составит эквивалент 4,1 млрд руб. С учетом «нерегулярных» операций ЦБ с 15 января до конца месяца будет осуществлять чистые продажи на 16,7 млрд рублей в день, с 1 по 6 февраля — 15,9 млрд рублей в день. При этом с 9 по 12 января чистые продажи составляли 0,9 млрд рублей в день. Считаем, что увеличение чистых продаж валюты может оказать поддержку рублю.\n\n🏭 Сталевары могут вернуться к выплате дивидендов впервые с 2021 года: генеральный директор «Северстали» А. Шевелев отметил высокую вероятность выплаты дивидендов по итогам 2023 г. Новость совпала с нашими ожиданиями на 2024 г. — считаем, что НЛМК и ММК могут аналогично рассмотреть вопрос о выплатах. Позитивно смотрим на акции сталеваров. Подробнее\n\n🟢 Комиссия по ценным бумагам и биржам США одобрила запуск ETF на биткоин. После появления новостей о рассмотрении заявок на биткоин-ETF, курс биткоина уже вырос на 70%, поэтому на фоне одобрения запуска рост оказался незначительным. Считаем, что инвестиционная привлекательность биткоина может получить поддержку на фоне ожидаемого снижения ставки ФРС и завершения политики количественного ужесточения. Подробнее\n\n#ИтогиНедели \n$VKCO $SNGS $NLMK $MAGN $CHMF
⏰ Доброе утро! 12 января\n\n🌎 Ночное дежурство (зарубежные рынки) \n🇺🇸 Инфляция в США в декабре ускорилась до 3,4% г/г — выше прогнозов. Первая реакция рынка — подъем кривой гособлигаций США на 5 базисных пунктов, а падение акций почти на 1%.\n\nПредставители Федрезерва США заявили, что инфляция соответствует их ожиданиям, а предполагаемое рынком снижение ставок в марте требует дополнительных доказательств замедления инфляции. Базовый индекс потребительских цен (3,9% г/г) значительно выше целевого показателя ФРС, но он снизится в начале 2024 года из-за эффекта базы.\n\n🌊 Геополитические события в Красном море сдвинули кривую доходности гособлигаций США на 7 базисных пунктов вниз и подняли цены на нефть примерно на 1,5 $.\n\n🇨🇳 Индекс потребительских цен Китая за декабрь упал на 0,3% г/г — ниже консенсус-прогноза. Дефляция наблюдается третий месяц подряд. Внутренний спрос в Китае, по-видимому, ослаб, основываясь на декабрьском импорте на 0,2% г/г ниже консенсуса. Однако экспорт незначительно восстановился до +2,3% г/г.\n\n💸 Суммарный объём торгов биткоин-ETF вчера составил 4,6 млрд $ — 12% дневного объёма торгов BTC.\n\n🇷🇺 Ночное дежурство (российские акции) \n«Делимобиль» готовится получить листинг на Мосбирже.\n\n☕ Мысли с утра\nАкции «Магнита» и «Роснефти» вчера упали на 3,6% — меньше размера дивидендов. \nУдержание дивидендных акций после «отсечки» продолжает оставаться выигрышной стратегией.\n\n#НочноеДежурство #МыслиСУтра $MGNT $ROSN
🏁 Итоги дня: 11 января \n\n💵 Банк России возобновит продажи валюты по бюджетному правилу. В рамках бюджетного правила с 15 января по 6 февраля 2024 г. планируется направить на продажу иностранную валюту / золото объемом 69,1 млрд руб., ежедневный объём операций составит эквивалент 4,1 млрд руб. \n\nТаким образом, с учетом «нерегулярных» операций ЦБ с 15 января до конца месяца будет осуществлять чистые продажи на 16,7 млрд рублей в день, с 1 по 6 февраля — 15,9 млрд рублей в день. При этом с 9 по 12 января чистые продажи составляли 0,9 млрд рублей в день. Считаем, что увеличение чистых продаж валюты может оказать поддержку рублю.\n\n🧮 Согласно заявлению генерального директора «Северстали» А. Шевелева, совет директоров компании рассмотрит возможность выплаты дивидендов по итогам 2023 г. на ближайшем заседании. Также А. Шевелев отметил достаточно высокую вероятность выплаты. Новость совпала с нашими ожиданиями на 2024 г. Позитивно смотрим на акции сталеваров, «Северсталь» входит в «Горячую десятку» России. Подробнее.\n\n🏭 Стоимость модернизации Владивостокской ТЭЦ-2 «РусГидро» за пять лет выросла почти втрое, до 66,3 млрд руб., что на 28% выше обновлённых максимальных типовых затрат на модернизацию. Согласно заявлению компании, стоимость проекта выросла в том числе из-за необходимости полной замены главного корпуса ТЭЦ, а также изношенных восьми котлоагрегатов. Ожидаем дальнейшее увеличение затрат на программу модернизации «РусГидро» на фоне высоких темпов инфляции и процентных ставок. Сохраняем осторожный взгляд на акции компании.\n\n#СольДня \n$CHMF $HYDR
💎 Взгляд на сектор: Продажи алмазов возобновляются\n\n©️Дмитрий Глушаков, Никанор Халин, Иван Сальковский \n\n📃 De Beers объявил о возобновлении реализации алмазов на своих аукционах (исторически ~10% всех продаж компании) после приостановки с сентября 2023 г. Напомним, что в конце 2023 г. «Алроса» и De Beers (60% мировой добычи) приняли решение временно приостановить продажи, чтобы очистить цепочку от лишних запасов и поддержать цены на алмазы.\n\n📆 Между тем в ближайшие недели будут опубликованы важные индустриальные данные, а также операционные результаты крупных ювелирных ретейлеров за 4-й кв. 2023 г. Ожидаем, что представители сектора прокомментируют улучшение конъюнктуры рынка и предоставят сильные прогнозы на 2024 г.\n\n❗️В частности, мы будем внимательно следить за результатами продаж De Beers в 1-м цикле 2024 г. (31 января), которые, в случае восстановления, станут триггером для роста акций «Алросы». Кроме того, мы считаем, что даже устойчивая динамика продаж ювелиров будет положительным фактором для настроений рынка алмазов, который выходит из кризиса.\n\n👍 Продолжаем положительно смотреть на «Алросу» и отмечаем привлекательную оценку: при текущем курсе рубля и восстановлении цен на алмазы акции компании торгуются на уровне EV/EBITDA \'24 1,9-2,6х (дисконт >60% к историческому уровню). Доходность FCF на 2024 г. может составить 17-23% в случае восстановления цен и 13%, если цены не восстановятся.\n\n#ВзглядНаСектор #металлургия $ALRS\n#ДмитрийГлушаков #НиканорХалин #ИванСальковский
⏰ Доброе утро! 11 января\n\n🌎 Ночное дежурство (зарубежные рынки) \n💼 Комиссия по ценным бумагам и биржам США одобрила запуск ETF на биткоин. Одобрены сразу 11 заявок. Старт торгов ожидается сегодня.\n\nКомиссия за управление фондами — в диапазоне 0,2-0,25%. BlackRock установил 0,12% на первые 5 млрд $ в первый год, далее 0,25%. Эта беспрецедентная война комиссий для ETF на новый класс активов во многом обусловлена большим числом фондов, запускаемых одновременно.\n\nБиткоин не вырос по факту события. Основная причина — рост на 70% с осени, когда появились новости о рассмотрении заявок на биткоин-ETF. Участники рынка хотят увидеть новые притоки на рынок, чтобы оценить, будет ли их достаточно для продолжения роста BTC. Многие крупные инвесторы, которые купили биткоин под запуск ETF, могут начать фиксировать прибыль теперь. \n\n☕ Мысли с утра\nБиткоин занимает особое положение среди всех классов активов и даже среди криптовалют. Его часто называют «цифровым золотом», но в равной степени можно было бы назвать и «антидолларом/евро/иеной»: его основной инвестиционный тезис — обесценение фиатных валют.\n\nСША вступают в 2024 г. с дефицитом бюджета в 6-7% ВВП при полной занятости, в то время как Федрезерв сигнализирует о снижении ставок и сворачивании количественного ужесточения. \n\nБюджетная и монетарная политики согласованы в виду рисков замедления экономического роста перед президентскими выборами в США в ноябре, но такое сочетание выглядит явно проинфляционно.\nЭто будет поддерживать инвестиционную привлекательность биткоина, по крайней мере, в течение 2024 года.\n\n#НочноеДежурство #МыслиСУтра
⏰ Доброе утро! 10 января\n\n🌎 Ночное дежурство (зарубежные рынки) \n🇺🇸 Рынки в США практически без изменений. Alphabet и Amazon выросли в цене, но большинство акций из S&P 500 завершили день снижением.\n\n🇯🇵 Японский Nikkei 225 растёт на 2% в ходе утренних торгов на спекуляциях, что январское землетрясение позволит Банку Японии ещё дальше отложить начало повышения процентных ставок.\n\n🚗 Tesla упала на 2% после того, как компания понизила оценки пробега по всему модельному ряду примерно на 7% в соответствии с новыми правилами раскрытия данных, основанных на «стандартном», а не «экономичном» режиме вождения.\n\n💸 Нефть подорожала на $2 после того, как Ливия объявила форс-мажор по поставкам с крупнейшего месторождения (300 тыс. барр./д).\n\n🛢 Запасы нефти в США за неделю сократились на 5 млн барр., нефтепродуктов — выросли на 12 млн барр.\n\n☕ Мысли с утра \nПеребои с поставками тепла в Подмосковье и других регионах во время новогодних праздников, по нашему мнению, увеличивает вероятность ужесточения проверок коммунальных предприятий со стороны регулирующих органов. \nЭто может повлечь необходимость проведения дополнительных работ по техническому обслуживанию и увеличить капитальные затраты генерирующих компаний. \n\n$TSLA \n#НочноеДежурство #МыслиСУтра
🏁 Итоги дня: 9 января\n\n🇷🇺 Правительство России приняло решение вывести антрациты, энергетический и коксующийся угли из-под действия курсовых экспортных пошлин, согласно постановлению от 27 декабря 2023 г. По нашим оценкам, при текущих ценах и курсе рубля, в отсутствие экспортной пошлины EBITDA «Мечела» за 2024 г. может оказаться на 4% выше по сравнению со сценарием повышенной налоговой нагрузки. Сохраняем позитивный взгляд на «Мечел»: обыкновенные акции компании входят в «Горячую десятку» России, а привилегированные — в подборку акций малой капитализации. Подробнее\n\n📝 TCS Group объявила о намерении провести делистинг ГДР с Лондонской биржи с 31 января 2024 г. Также компания перенесла внеочередное собрание акционеров, на котором будет рассмотрен вопрос о редомициляции холдинга в Россию, с 8 на 15 января 2024 г. Тактически сохраняем нейтральный взгляд на депозитарные расписки TCS Group, так как в случае прогресса в редомициляции существует риски формирования навеса.\n\n👫 Согласно данным Mediascope, VK остается лидером по размеру аудитории — месячный охват в октябре 2023 г. достиг 89,2 млн. На фоне публикации данных акции компании выросли на 5,5%. Считаем, что текущая оценка VK может не предполагать привлекательного потенциала роста. Также существует неопределённость в отношении стратегии создания акционерной стоимости для миноритариев. В этой связи сохраняем нейтральный взгляд на компанию.\n\n#СольДня\n$MTLR $MTLRP $TCSG $VKCO
🏁 Итоги дня: 27 декабря\n\n🟢 «Сбер» вводит комиссии для застройщиков от суммы кредита по льготным программам ипотек c 11 января 2024 г., подтвердили в пресс-службе банка. Банк занимает более половины ипотечного рынка, и мы ждем сопоставимую практику от остальных игроков. Реализовавшийся сценарий представляет «жесткую посадку» после периода льготных ипотек и может оказать сильное давление на всех участников сектора. Подробнее\n\n🔸Международная компания акционерное общество (МКАО) «Яндекс» – входит в «Горячую десятку» России – включено в реестр участников специального административного района (САР) в Калининградской области. На фоне новостей акции компании выросли на 1,5%.\n\n$SBER $YNDX \n#СольДня
🏁 Итоги дня: 26 декабря \n\n📊 «Эксперт РА» понизил рейтинг «Сегежи» до BBB, прогноз по рейтингу сохранен «развивающимся». Агентство обосновывает снижение ухудшением кредитных метрик. «Эксперт РА» высоко оценивает ликвидную позицию «Сегежи» и отмечает, что для рефинансирования долга и погашения процентов достаточно текущих кредитных линий, а также есть возможность новых привлечений от банков. Мы более сдержанно подходим к оценке ликвидности и по-прежнему в большей степени рассчитываем на поддержку акционера.\n\n🛢Нефть марки Brent превысила уровень $80/барр. (+2,6%) в отсутствие новостей. Ожидаем, что на фоне вступающих в январе новых ограничений по добыче нефти от ОПЕК+ в 1 кв. 2024 г. цена нефти может вернуться к $90/барр.\n\n#СольДня
⏰ Доброе утро! 26 декабря\n \n🌍 Ночное дежурство (зарубежные рынки)\n🎄В понедельник многие зарубежные рынки были закрыты на Рождество. Поэтому новостной фон был весьма спокойный.\n\n🇨🇳Китайские власти попытались смягчить снижение в технологическом секторе, вызванное возможными новыми правилами в игровом сегменте. Регулятор заявил, что обратная связь будет учитываться в целях улучшения нового свода правил. В понедельник регулятор также одобрил онлайн 105 игр.\n \n🚘Китайский производитель электромобилей Nio представил новый флагманский седан ET9, нацеленный на конкуренцию с Porsche AG Panamera и другими люксовыми немецкими седанами. Китайские производители все больше осваивают топовые ниши автоиндустрии.\n \n🇷🇺Ночное дежурство (российские акции)\n🛢Собрание акционеров «Татнефти» по выплате дивидендов было перенесено на 28 декабря из-за отсутствия кворума. Похожим образом собрание было перенесено в сентябре с последующим одобрением дивидендных выплат. Акции «Татнефти» отреагировали ростом более чем на 2%.\n \n☕️ Мысли с утра\nДоходность казначейских десятилетних облигации США снизилась до 3,88% с пиковых 5% в октябре. Доходность сократилась почти на четверть, что делает золото более привлекательным. На этом фоне золото может попытаться снова превысить уровень в $2100.\n \n$NIO $TATN $GOLD\n#НочноеДежурство #МыслиСУтра
🏁 Итоги дня: 25 декабря\n\n💻 Акции «Яндекса» – входит в «Горячую десятку» России – выросли на 5% после объявления о том, что ЦБ зарегистрировал выпуски обыкновенных и привилегированных акций типа «А» и типа «Б» международной компании акционерного общества «Яндекс». Другие детали пока не раскрываются, но мы полагаем, что эта новость говорит о прогрессе в вопросе корпоративной реструктуризации, которая, на наш взгляд, должна стать главным триггером для акций компании. Сохраняем позитивный взгляд на «Яндекс».\n\n💼 Совет директоров «Норникеля» одобрил бюджет на 2024 г., включающий капитальные затраты на уровне $3,6 млрд, cледует из сообщения компании. Утвержденный план CapEx совпал с нашими ожиданиями. Сохраняем осторожный взгляд на компанию ввиду высокой оценки: EV/EBITDA 12M 7,2x (+40% к среднеисторическому уровню) — самая дорогая бумага в секторе. Также не видим краткосрочных позитивных триггеров для роста акций «Норникеля».\n\n💰«Южуралзолото» направит до 1 млрд руб., зарезервированных на стабилизацию акции, для снижения задолженности и общекорпоративных целей. Напомним, что с момента IPO акции компании выросли на 15% до 0,63 руб./акц., поэтому меры стабилизации не понадобились. Сохраняем положительный взгляд на «Южуралзолото» и отмечаем привлекательную оценку: при текущих ценах и курсе рубля акции компании торгуются с мультипликатором EV/EBITDA 12М 3,4x (дисконт 20% к «Полюсу» и ~35% к глобальным аналогам).\n\n🐖 Согласно заявлениям Россельхознадзора, поставки свинины из РФ в Китай могут начаться уже в январе 2024 г. – через месяц после подписания протокола об инспекционных, карантинных и ветеринарно-санитарных требованиях к свинине из РФ. Протокол был подписан 19 декабря 2023 г. Считаем, что начало экспорта свинины может стать важным фактором будущего органического роста «Русагро», и потенциально поддержит цены на свинину. \n\n#СольДня\n$YNDX $GMKN $UGLD $AGRO
📆 #Календарь недели: 25 декабря – 29 декабря \n\nПонедельник 25 декабря\n• Акции «Норникеля» последний день торгуются с дивидендом (915,33 руб.) за 9 мес. 2023 г.\n• Последний день сбора заявок на замещение облигаций НЛМК ЗО26-Д (купон – 4,7%)\n• Сбор заявок на облигации «Балтийский лизинг» БО-П09 (ориентир доходности – не выше 16%)\n\nВторник 26 декабря\n• Акции Novabev последний день торгуются с дивидендом (135 руб.) за 9 мес. 2023 г.\n•Акции «Газпром нефти» последний день торгуются с дивидендом (82,94 руб.) за 9 мес. 2023 г.\n• Сбор заявок на доразмещение облигаций «Новосибирская область» 35023 \n\nСреда 27 декабря\n• «Мосгорломбард»: последний день приема заявок в рамках IPO\n• Россия: розничные продажи в ноябре 2023 г.\n• Россия: уровень безработицы\n\nЧетверг 28 декабря \n• «Магнит»: ГОСА – в повестке вопрос утверждения дивидендов\n\nПятница 29 декабря\n• Россия: индекс деловой активности в секторе услуг и производственном секторе в декабре 2023 г.\n• Россия: потребительская инфляция в декабре 2023 г.\n\n#КалендарьСобытий \n$GKMN $BELU $SIBN $MGKL $MGNT
📆 #Календарь недели: 25 декабря – 29 декабря \n\nПонедельник 25 декабря\n• Акции «Норникеля» последний день торгуются с дивидендом (915,33 руб.) за 9 мес. 2023 г.\n• Последний день сбора заявок на замещение облигаций НЛМК ЗО26-Д (купон – 4,7%)\n• Сбор заявок на облигации «Балтийский лизинг» БО-П09 (ориентир доходности – не выше 16%)\n\nВторник 26 декабря\n• Акции Novabev последний день торгуются с дивидендом (135 руб.) за 9 мес. 2023 г.\n• Акции «Газпром нефти» последний день торгуются с дивидендом (82,94 руб.) за 9 мес. 2023 г.\n• Сбор заявок на доразмещение облигаций «Новосибирская область» 35023 \n\nСреда 27 декабря\n• «Мосгорломбард»: последний день приема заявок в рамках IPO\n• Россия: розничные продажи в ноябре 2023 г.Россия: уровень безработицы\n\nЧетверг 28 декабря \n«Магнит»: ГОСА – в повестке вопрос утверждения дивидендов\n\nПятница 29 декабря\nРоссия: индекс деловой активности в секторе услуг и производственном секторе в декабре 2023 г.\n\nРоссия: потребительская инфляция в декабре 2023 г.\n\n#КалендарьСобытий
⏱Облигации+: «Балтийский лизинг» — в последний вагон уходящего года\n\n©️Станислав Боженко, Екатерина Уракова, Никита Новодран\n\n📩 Сегодня, без заблаговременного премаркетинга, состоится книга заявок на новый выпуск «Балтийского лизинга» (серии БО-П09) объемом от 3 млрд руб., сроком до погашения 3 года, ежемесячными купоном и амортизацией. Ориентир по купону — не выше 16% (17,23% YTM).\n\n👀 Параметры выпуска соответствуют «лучшим традициям» недавно состоявшихся размещений от эмитентов сектора лизинга (октябрьские размещения «ЛК Практика» и «Элемент Лизинга», ноябрьское «Интерлизинга» и свежее размещение «ЛК Эволюция»). Ранее мы отмечали, что пока рынок переходит на размещения флоатеров / коротких выпусков с фиксированным купоном, лизинговые компании по-прежнему размещают 3-летние облигации, фиксируя для себя ставку купона выше 15%, но, тем не менее, делая выбор в пользу амортизационной структуры. Думаем, что это обусловлено структурой денежных потоков лизинговых компаний и процентной природой их бизнеса — возможностью перекладывать возросшие ставки фондирования в новые договоры лизинга. \n\n🎯 Цель текущего размещения, вероятнее всего, — подготовка к прохождению оферты по БалтЛизБП5 (3 млрд руб.), которая состоится 16 января 2024 г. Новая ставка купона по выпуску еще не объявлена. Помимо данной оферты, в 2024 г. эмитенту предстоит погасить облигации в рамках амортизаций еще на 9,7 млрд руб.\n\n✏️ «Балтийский лизинг» — одна из крупнейших частных лизинговых компаний на российском рынке (7 место в рэнкинге «Эксперт РА» по новому бизнесу по итогам 9 мес. 2023 г.), сфокусированная на лизинге автомобильной и дорожно-строительной техники. Компания исторически характеризуется более высокой долговой нагрузкой и меньшей рентабельностью, чем ее ближайшие конкуренты (достаточность капитала 12,8% и ROE 30,8% по итогам 1-го полугодия 2023). Осенью 2023 г. у «Балтийского лизинга» сменился владелец (банк «Траст» продал компанию структурам, связанным с «Контрол лизингом» — #18 в рэнкинге «Эксперт РА»). В связи с этим «Эксперт РА» установило Развивающийся прогноз по рейтингу АА- эмитента (рейтинг также находится под наблюдением). Мы также указывали на риски, которые может повлечь за собой смена акционера.\n\n💡 Думаем, что предварительный ориентир по новому выпуску смотрится интересно как на карте рынка рейтинговой категории АА-, так и на фоне недавно состоявшихся размещений лизинговых эмитентов.\n\n#ОблигацииПлюс \n#СтаниславБоженко #ЕкатеринаУракова #НикитаНоводран
⏰ Доброе утро! 25 декабря\n \n🌍 Ночное дежурство (зарубежные рынки)\n🇺🇸 В пятницу рынок США получил «подарок» в виде статистики по инфляции, которая вышла ниже ожиданий. Прирост базовой инфляции потребительских расходов (PCE) в ноябре увеличился на 0,1% м/м и на 3,2% г/г. Низкая инфляция поддерживает тезис, что в 2024 г. ФРС начнет цикл снижения ставок. Основные индексы в пятницу ушли в праздники почти без изменений. Сегодня рынок в США закрыт на Рождество.\n \n🇨🇳 В Китае отыгрывают новость о возможном новом регулировании игровой отрасли, которое может ограничить со стороны компаний практики, рассчитанные на привлечение новых пользователей и увеличение выручки. Компании с высокой долей выручки в игровом сегменте пострадали наиболее сильно, среди них Tencent – входит в «Горячую десятку» Китая, NetEase, Bilibili. В результате индекс Hang Seng снизился на 1,7%.\n \n🇷🇺Ночное дежурство (российские акции)\nРоссийских рынок акций ушел на выходные в позитивном настроении. Акции «Сбербанка» прибавили более 2%. «Сбербанк» в 2023 году получит максимальную за всю историю прибыль, по итогам может выплатить рекордные дивиденды, сообщил председатель правления банка Герман Греф. Также банк планирует, что рост прибыли продолжится в 2024 г.\n \n☕️Мысли с утра\n🇭🇰Гонконгский индекс Hang Seng продолжает торговаться с дисконтом более 30% к среднеисторическому значению. Новости «регуляторного характера» служат сдерживающим фактором. Однако, обратный выкуп акций, совершаемый технологическими компаниями, может поддержать их котировки.\n \n$TCEHY $NTES $BILI $HSI $SBER\n#НочноеДежурство #МыслиСУтра
✍️ Какие акции выбирают телеграм-каналы?\n\n🔛 Продолжаем агрегировать мнение телеграм-каналов о рынке акций:\n\n🛢$SNGSP, $BANEP из-за ожиданий высоких дивидендов за 2023\n\n$TRNFP нарастила поставки в Китай и Индию, также запустит станцию Ачинская и прогнозирует рост портовых мощностей\n\n$LKOH приобрёл лицензии на месторождения в Каспийском море, а парламент Египта одобрил сделку на разведку и добычу нефти\n\n$SIBN одобрила дивиденды (д.д. 9.1%)\n\n$TATN, $TATNP, $ROSN (д.д. 5.3%)\n\n😱 Китай может попросить снять санкции против СПГ из РФ, а Сахалин-2 освобождён от соблюдения потолка цен до середины 2024: $NVTK\n\n🇨🇳$GAZP поставки в Китай установили рекорд\n\n💎$ALRS после отмены запрета импорта алмазов в Индию и на фоне роста продаж\n\n💰$SELG увеличил производство золота до ~8 тонн в 2023\n\n✅$UGLD утвердила план повышения капитализации\n\n🔭$CHMF ждёт роста спроса в РФ на 1-2% в 2024 \n\n🟢$SBER на фоне ожиданий рекордных дивидендов за 2023 и роста прибыли в 2024\n\n🔵$VTBR заработал ~420 млрд руб. за 11 мес. 2023, a набсовет определил цели стратегии до 2026\n\n🟣$SVCB погасил 4 млрд неразмещенных акций\n\n🟥В новую базу расчета индекса Мосбиржи войдут: $SMLT, $MSNG\n\n🚢$FLOT дивиденды одобрены (д.д. 4.7%)\n\n$MTLRP, $MTLR, также на фоне рекордного спроса на уголь в 2023\n\n🛳Из-за ожиданий рекордного грузооборота морских портов в 2023: $NMTP, $GLTR\n\n$FESH ВМТП планирует рост контейнерооборота на 12% г/г в 2023\n\n🇨🇾$GLPR завершил редомициляцию с Кипра\n\n🥖$NKHP (д.д. 3.0%), $AGRO из-за хорошего урожая зерна и роста его экспорта\n\n🩺$MDMG утвердила положение о див. политике: может быть направлено до 100% от чистой прибыли\n\n🛒$FIVE открыла первый "Чижик" в Мордовии\n\n🍖$GCHE РФ и Китай подписали протокол о поставках свинины\n\n🌾$PHOR на фоне роста импорта азотных удобрений в ЕС\n\n🛴$WUSH продолжает выкуп акций\n\n💸 Дивиденды заплатят:\n\n🥃$BELU одобрили дивиденды (д.д. 2.5%)\n\n$MGNT (д.д. 6.2%)\n\n$GMKN (д.д. 5.4%)\n\n🤔 Стал ли сентимент розничного инвестора сильнее влиять на фондовый рынок? Да\n\nд.д. = дивидендная доходность
🏁 Итоги недели: 18 декабря — 22 декабря\n\n🟥 Индекс Мосбиржи вырос на 2,1% до 3097. Лидерами среди компаний, входящих в индекс, стали акции Qiwi (+32,8%), «Селигдара» (+15,2%), Polymetal (+7,8%), НЛМК (+6,7%) и Globaltrans (+5,7%). Депозитарные расписки Globaltrans входят подборку акций малой капитализции. \n\n🛢Цена нефти марки Brent преодолела отметку $80/барр. (+4,7% н/н). Катализаторами могли стать новости об отказе некоторых нефтяных компаний от транспортировки нефти через Суэцкий канал. Считаем, что это может повлечь временный дисбаланс на нефтяном рынке Европы. Также на этой неделе Ангола объявила о выходе из ОПЕК+, что, по нашей оценке, может не оказать влияния на рынок нефти.\n\n🇪🇺 Европейский союз продлил льготный период для ввоза слябов из РФ до 2028 г. Ранее поставлять стальные полуфабрикаты в ЕС разрешалось только до октября 2024 г. Новые правила предусматривают постепенное снижение годовой экспортной квоты. Считаем, что продление квоты может позволить НЛМК более эффективно переориентировать европейские объемы на дружественные рынки. Подробнее\n\n#ИтогиНедели\n$QIWI $SELG $POLY $NLMK $GLTR
💎 Взгляд на компанию: «Алроса» полностью выполнила план по добыче на 2023 год \n\n©️Дмитрий Глушаков, Никанор Халин, Иван Сальковский \n\n⛏ «Алроса» в этом году добыла 34,6 млн карат алмазов (-3% г/г), полностью выполнив свой производственный план, сообщил генеральный директор компании Павел Маринычев. Напомним, что компания ранее планировала вернуться на целевой уровень добычи в 37-38 млн карат на среднесрочном горизонте.\n\n💰 Хотя «Алроса» сохранила уровень производства, несмотря на временную остановку продаж в сентябре-октябре 2023 г., не считаем возможное накопление запасов негативным для добытчика. На наш взгляд, компания сможет быстро реализовать эти объёмы, аналогично ситуации в 2015-2016 гг. и 2020 г., в связи с улучшающейся рыночной конъюнктурой и возобновлением импорта в Индии.\n\n❗️Кроме того, мы не ожидаем, что потенциальное ужесточение ограничений на импорт камней российского происхождения со стороны США (~50% мирового спроса на бриллианты) существенно повлияет на деятельность «Алросы»: сейчас не существует механизма, который позволял бы определить точное происхождение алмаза.\n\n👍 Сохраняем положительный взгляд на компанию и отмечаем привлекательную оценку: при текущем курсе рубля и восстановлении цен на алмазы акции «Алросы» торгуются по мультипликатору EV/EBITDA \'24 1,8-2,5х (дисконт >60% к среднеисторическому уровню). Доходность FCF на 2024 г. может составить 17-23% при восстановлении цен и 14%, если цены не восстановятся.\n\n#металлургия $ALRS\n#ДмитрийГлушаков #НиканорХалин #ИванСальковский
⏰ Доброе утро! 22 декабря \n\n🌍 Ночное дежурство (зарубежные рынки)\n 🇺🇸 Рынок акций в США восстановился после снижения предыдущего дня. Рост основных индексов составил от 0,9% до 1,3%, они вновь находятся у своих исторических максимумов.\n \n🔍 Данные по росту ВВП в США за 3 кв. вышли в размере 4,9%, что вполне устроило рынок. Цифра оказалась чуть менее «горячей», чем могла быть, что сохраняет ожидания многократного снижения ключевой ставки на следующий год.\n \n💠 Micron Technology вырос сразу на 8,6% после отчета, что придало импульс всему сектору полупроводников.\n \n🛥 Круизная компания Carnival сократила квартальный убыток почти в два раза, что позволило ее акциям вырасти на 6%.\n \n🎰 На азиатском рынке акции Tencent снижаются с утра на фоне возможных изменений со стороны регулятора к игровой части бизнеса.\n \n🇷🇺Ночное дежурство (российские акции)\n🚢 Акции «Совкомфлота» установили исторический максимум. Развитие морской транспортной инфраструктуры создает благоприятный макроэкономический фон для компании. Согласно новой статистике, транспортировка грузов по Северному морскому пути достигла рекордных значений и, вероятнее всего, продолжит расти.\n \n☕️Мысли с утра\nРынок США торгуется вблизи исторических максимумов. Это может провоцировать технические коррекции, как это произошло в среду. При этом в 2024 году ожидается ускорение роста прибыли компаний вместе с многократными снижениями ключевой ставки. На этом фоне коррекции, скорее всего, становятся возможностью для выкупа.\n \n$MU $CCL $TCEHY $FLOT\n#НочноеДежурство #МыслиСУтра
🏁 Итоги дня: 21 декабря\n\n🏆 «Селигдар» в 2023 г. нарастил производство золота до более 8 т (257 тыс. унц.), следует из пресс-релиза компании. При этом золотодобытчик превысил свой план на 2023 г. – сохранение выпуска на уровне 2022 г. – 7,6 т (244 тыс. унц.). В целом новость совпала с нашими ожиданиями. Сохраняем осторожный взгляд на «Селигдар» ввиду неоднозначных дивидендных перспектив в ближайшие годы. Кроме того, отмечаем высокую оценку компании (при текущих ценах и курсе премия >10% к EV/EBITDA 12M ЮГК).\n\n🇦🇴 Министр минеральных ресурсов, нефти и газа Анголы Диамонтину Азеведу заявил, что Ангола выходит из ОПЕК+. Такое решение может быть связано с несогласием относительно квот на добычу нефти. Ангола последние несколько лет не могла наращивать добычу из-за недоинвестирования и добывала ниже своей квоты (1,13 млн барр./д в ноябре 2023 г.). В прошлом году Ангола предоставила право на разработку месторождений западным компаниям Eni и BP, что предполагало наращивание добычи на 250 тыс. барр./д в течение пяти лет, а также договорилась о других инвестициях в энергетике. Однако, после встречи ОПЕК+ 30 ноября Ангола должна была получить снижение квоты до 1,1 млн барр./д (с 1,28 барр./д) с 1 кв. 2024 г. Считаем, что выход Анголы из ОПЕК+ может не оказать влияния на рынок нефти, так как вероятность того, что страна в краткосрочной перспективе сможет существенно нарастить добычу, мала.\n\n#СольДня \n$SELG
🚀Обновленная подборка лучших акций России\n \n📉За месяц -4,2% (-2,1%*)\n📈С 27.01.2023 +85,1% (+51,9%*)\n*Индекс Мосбиржи полной доходности\n \n📌С момента последнего обновления подборка «Горячая десятка» России снизилась на 4,5% против снижения индекса на 2,4%.\n \n💰Мы фиксируем прибыль по привилегированным акциям «Сургутнефтегаза» на фоне ожиданий укрепления рубля в начале 2024 г. С момента включения акции выросли на 63% против роста индекса на 24%. \n\n❌ Мы исключаем акции «Мосбиржи», которые выросли на 18% с момента добавления в подборку против падения индекса на 2,1%. Краткосрочно не видим катализаторов для роста акций «Мосбиржи», торгующихся с мультипликатором 10,2х P/E за 2024 г. и потенциальной дивидендной доходностью 6,3%.\n\n💎 Добавляем акции «Алросы» в условиях ожидания роста продаж в 4-м кв. 2023 г. и возобновления экспорта. Акции торгуются 12М EV/EBITDA 3,9x, что соответствует дисконту в более чем 40% к историческим значениям с доходностью FCF в 13%. \n\n🩺 Мы добавляем депозитарные расписки ГК «Мать и дитя», сохраняющей лидирующие позиции в секторе частной медицины. Дивидендная политика предусматривает возможность выплаты до 100% чистой прибыли, что соответствует дивидендной доходности до 18%. Менеджмент рассчитывает завершить процесс редомициляции до 1 апреля 2024 г.\n\n$MDMG $ALRS $MOEX $SNGSP\n#Top10
⏰ Доброе утро! 21 декабря\n\n🌍 Ночное дежурство (зарубежные рынки) \n🌬 Акции в США упали на 1,5%, Азия — в красном цвете. Выглядит как «выпуск пара» после роста предыдущих недель . \n\n🇺🇸 Индекс уверенности потребителей в США в декабре вырос со 101 до 110,7 пунктов — максимальный прирост за два года. Уверенность потребителей в Еврозоне на максимуме с февраля 2022 г. Это фактор играет в пользу более длительного сохранения высоких ставок мировыми центробанками. \n\n🛢Рост запасов нефти в США за неделю (+2,9 млн барр.) превысил прогнозы. Подьем котировок Brent остановился под отметкой $80.\n\n🇷🇺 Ночное дежурство (российские акции) \n🚢 Морской экспорт металлургического угля по в январе-ноябре вырос на 21% г/г до 40 млн т, пишет «Коммерсантъ» со ссылкой на данные Kpler. Конъюнктура рынка остаётся благоприятной. Поддерживаем положительный взгляд на акции «Мечела». \n\n☕️ Мысли с утра\nС минимумов двухнедельной давности цена палладия выросла на 26%. Несмотря на это, динамика акций ГМК Норникель мало отличалась от общей динамики российского рынка в это время. \nКомпания остаётся самой дорогой в российском горно-металлургическом секторе (7, 5х EV/EBITDA), при этом больше других подвержена негативным эффектам от введения курсовых пошлин. \nНа наш взгляд, акциям «Норникеля» будет сложно удержаться на высоких мультипликаторах после прохождения дивидендной отсечки 26 декабря. \n\n$GMKN\n#НочноеДежурство #МыслиСУтра
🏁 Итоги дня: 20 декабря \n\n🧐 «Софтлайн» представил прогнозы финансовых показателей на 2024 г. Компания ожидает, что в следующем году оборот вырастет не менее чем до 110 млрд руб. (+26% г/г), а валовая прибыль — не менее чем до 30 млрд руб. (+50% г/г). «Софтлайн» также подтвердил свои планы по выплате дивидендов за 2024 г. Считаем, что текущая оценка «Софтлайна» на уровне 7,8х EV/EBITDA на 2024 г. справедливо отражает перспективы компании. Подробнее\n\n🚢 Акционеры «Совкомфлота» одобрили рекомендацию Совета директоров о выплате дивидендов за 9 мес. 2023 г. в размере 6,32 руб. на акцию, что соответствует див. доходности 4,8%. Дивотсечка — 7 января 2024 г.\n\n#СольДня \n$SOFL $FLOT
❓Взгляд на компанию: «Софтлайн» представил прогнозы на 2024 г. Что ждет компания?\n\n©️Владимир Беспалов, Софья Стрельцова, Полина Панина\n\n📌 Сегодня «Софтлайн» представил прогноз финансовых показателей на 2024 г. В частности, компания ожидает, что в следующем году оборот вырастет не менее чем на 26% г/г до 110 млрд руб., а валовая прибыль — не менее чем на 50% г/г до 30 млрд руб. При этом скорр. EBITDA, по мнению менеджмента, будет расти опережающими темпами и по итогам 2024 г. составит не менее 6 млрд руб., что предполагает рентабельность (как долю валовой прибыли) на уровне 20%. Такой рост в том числе будет обусловлен эффектом от недавних приобретений. \n\n✅ Компания также подтвердила свои планы по выплате дивидендов за 2024 г. в соответствии с ранее принятой дивидендной политикой: 25% от чистой прибыли, но не менее 1 млрд руб. По нашим оценкам, дивидендная доходность может составить около 3%.\n\n💳 Долговая нагрузка на конец 2024 г. сохранится на комфортном для компании уровне: соотношение скорр. чистый долг/скорр. EBITDA не превысит 2х. \n\n✍️ Прогнозы компании в целом соответствуют нашим ожиданиям и вряд ли станут большим сюрпризом для рынка. \n\n🤔 Ввиду отсутствия других явных катализаторов и сохранения неопределенности в отношении реализации краткосрочных финансовых инвестиций мы придерживаемся нейтрального взгляда на компанию. \n \n⚖️ На наш взгляд, текущая оценка «Софтлайна» на уровне 7,8х EV/EBITDA на 2024 г. справедливо отражает перспективы компании.\n\n#ВзглядНаКомпанию $SOFL\n#ВладимирБеспалов #ПолинаПанина #СофьяСтрельцова
0
Вы можете получить налоговый вычет по ИИС через ВТБ Онлайн даже, если ваш ИИС был ранее закрыт у брокера ВТБ\n \n✅Сервис по упрощенному получению налогового вычета по ИИС позволяет клиентам подать заявку в ФНС без сбора документов и обращения в офис банка\n\n✅Сервис предусматривает, что подать заявку на вычет за 2020 и 2021 год могут клиенты, чьи ИИС были переведены к другим брокерам\n \nКак подать заявление:\n\n▫️Зайти в приложение ВТБ Онлайн\n▫️Нажать на «Услуги» в нижней панели инструментов\n▫️Выбрать блок «Налоговый вычет»\n▫️Нажать «Подать заявку»\n▫️На экране вы увидите закрытый ИИС, вам нужно выбрать отчетный период и нажать «Продолжить» \n▫️Мы примем вашу заявку и отправим все данные в ФНС (при подаче заявки убедитесь, что у вас есть личный кабинет налогоплательщика)\n▫️ФНС пришлет вам в личный кабинет налогоплательщика заявление на подпись, не пропустите его\n▫️Проверка данных на стороне ФНС займет до 30 дней\n▫️Деньги поступят на счёт ВТБ
❗️ВТБ продолжит развивать брокерское обслуживание клиентов\n\nБанк ВТБ продолжает брокерское обслуживание клиентов по всем российским ценным бумагам и инструментам срочного рынка в полном объеме в соответствии с регламентом бирж. \n\nСегодня Московская биржа возобновила торги ОФЗ на фондовом рынке. Клиенты ВТБ могут совершать сделки в рамках этих торгов.\n\nОперации недоступны для части клиентов с иностранными ценными бумагами, обслуживание которых переводится сейчас к другим ведущим финансовым институтам. Клиенты смогут возобновить операции, как только будет закончен перевод. Клиентам пришлют подробную инструкцию, как получить доступ к счету до 25 марта включительно. \n\nПеревод выполняется для защиты активов наших клиентов от риска блокировки вышестоящим иностранным депозитарием в связи с санкциями иностранных государств, наложенными на банк ВТБ.
Дорогие читатели, будьте внимательны!\n\nВ магазинах приложений мошенники размещают мобильные приложения под брендом ВТБ и не только. Подобные приложения не имеют никакого отношения к банку и создаются с целью кражи денежных средств и персональных данных клиентов.\n\nКак защититься от мошенников:\n\n❗️Обращайте внимание на производителя приложения, оценку, отзывы и количество скачиваний\n\n❗️Не переходите по ссылкам, которые отсутствуют на наших официальных ресурсах. Официальные ресурсы — это сайты vtb.ru и broker.vtb.ru, а также телеграм-канал ВТБ Мои Инвестиции. \n\n❗️Проверяйте адреса, с которых вам приходят письма. Название онлайн-магазина может отличаться всего на одну букву, и мошенники активно используют этот прием.\n\n❗️Не открывайте письма от неизвестных или подозрительных адресатов.\n \n❗️Не переходите по ссылкам на почте и в СМС, если вы их не запрашивали или не совершали онлайн-покупки.\n \n❗️Не переходите по ссылкам, которые используют сервисы сокращений типа bit. ly или tinyurl. com. \n\n❗️Не скачивайте и не запускайте вложения в форматах EXE, DLL.\n \n❗️Регулярно обновляйте ваши пароли и не забывайте, что они должны содержать строчные и прописные буквы, цифры и специальные символы.
Уважаемые клиенты, у нас хорошая новость!\n\nПриложение ВТБ Мои Инвестиции вновь доступно для iOS.\n\nИнструкция: как установить ВТБ Мои Инвестиции на смартфон с iOS\n\nПодробная инструкция по установке новой версии мобильного приложения ВТБ Мои Инвестиции также размещена на сайте broker.vtb.ru в разделе «Важная информация» и vtb.ru в разделе «Важная информация для клиентов ВТБ Мои Инвестиции».\n\n❗️ Перед установкой новой версии удалите старую.\n\nНапоминаем, что пользователи смартфонов Samsung, Huawei и Honor могут загрузить приложение из AppGallery и Huawei Gallery.\n\nВТБ Мои Инвестиции доступны и работают.\n\nСпасибо, что вы с нами!
🏁 Итоги недели, 28.03 - 01.04\n\n📈 Курс рубля заметно укрепился по итогам недели, вернувшись к уровням 24 февраля. Ключевая причина – существенное превышение экспорта над импортом в условиях действующих ограничений по потокам капитала. Мы ожидаем, что профицит текущего счета в этом году составит около 150 млрд $, что продолжит поддерживать российскую валюту. При этом равновесный курс рубля доллару США в нынешних условиях, по нашим оценкам, находится вблизи 85 ₽/1 $. \n \n🇷🇺 Российский рынок акций вырос с момента возобновления торгов. От уровней конца февраля индекс МосБиржи поднялся на 12,3%. Среди лидеров роста производители минеральных удобрений – Акрон и ФосАгро. Однако в случае возобновления коротких продаж для розничных инвесторов возможно замедление роста рынка акций.\n\n🛢 Нефть заметно дешевеет на фоне сообщений о возможной продаже 180 млн барр. из госрезерва США в течение 6 мес. Это добавит на рынок 1 млн б/д (1% мировой добычи), что позволит снизить опасения о возникновении дефицита. И хотя ожидания поступления дополнительной американской нефти оказывает давление на цены, в будущем сокращение госрезерва США может усилить напряжённость на нефтяном рынке. При этом объявление новых санкции США против Ирана снижает вероятность появления на рынке иранской нефти.\n\n$AKRN $PHOR
❗️ Как войти в мобильное приложение ВТБ Мои Инвестиции?\n\nИз-за введенных санкций работа мобильного приложения ВТБ Мои Инвестиции может быть ограничена. Чтобы всегда иметь доступ к своему счету, вы можете использовать личный кабинет на сайте брокера ВТБ, приложение iQUIK X или скачать приложение на смартфон с Android в формате APK. Также вы можете обратиться в ближайший офис ВТБ, оказывающий инвестиционные услуги.\n\n🔹 Для пользователей смартфонов на iOS\n\nВсе основные функции доступны вам в личном кабинете на сайте брокера ВТБ, также вы можете получить доступ к своему брокерскому счету через торговый терминал Quik. \n\nПодробная инструкция о том, как настроить приложение Quik X \n\n🔹 Для пользователей смартфонов на Android\n\nВы можете установить ВТБ Мои Инвестиции на смартфон с операционной системой Android, не используя Google Play и App Gallery. Нужно просто скачать на телефон APK-файл с нашим приложением.\n\nAPK — это формат файлов всех приложений для Android. Такие файлы устанавливаются на смартфон нажатием одной кнопки.\n\nСкачать APK-файл ВТБ Мои Инвестиции\n\nПодробная инструкция
❗️В понедельник на Московской бирже начнутся торги всеми российскими акциями\n\n28 марта 2022 года с 09:50 мск до 13:50 мск будут торговаться все российские акции, а также корпоративные и муниципальные облигации. Короткие продажи по этим инструментам по-прежнему недоступны.\n\nОсновные торги ОФЗ будут проходить с 9:50 до 18:50 мск.
🏁 Итоги недели, 07-11.03\n\n🪨 Индекс цен сырьевых товаров Bloomberg снизился на 12,6% после достижения семилетнего максимума в понедельник. При этом цены на алюминий, никель и палладий обновили исторические максимумы из-за опасений ограничения поставок из России. На российских производителей приходится 6% мирового рынка алюминия, 44% палладия и 22% высококачественного никеля.\n\n💲 Курс доллара стабилизируется ниже 120 ₽ на фоне новых мер ЦБ РФ по ограничению оттока капитала: временные ограничения суммы снятия валюты с банковских счетов, запрет на продажу наличной валюты. По нашим оценкам, уже принятых мер регулятора достаточно для стабилизации ситуации на валютном рынке. Ожидаем снижения спроса на валюту со стороны населения. На фоне благоприятной нефтяной конъюнктуры курс доллара может вернуться ниже 100 ₽ к концу 2022 г. \n\n🇷🇺 По итогам предыдущей недели инфляция в России ускорилась до 10,4% г/г под влиянием ослабления курса рубля и всплеска потребительского спроса. В марте инфляция может приблизиться к 16-17% г/г. На рынке облигаций отдаём предпочтение выпускам с погашением до 1,5 лет.
🏁 Итоги недели, 04.04-08.04\n\n🏦 Банк России внепланово снизил ключевую ставку на 300 б.п. - до 17%. Риски финансовой стабильности купированы, инфляция существенно замедлилась в последние 4 недели. Дан сигнал о дальнейшем снижении ставки - допускаем, что это возможно уже на заседании 29 апреля. Валютный рынок практически не отреагировал на решение - для курса определяющим остаётся сальдо текущего баланса. Кривая ОФЗ сместилась вниз на 30-70 бп - доходности длинных выпусков снизились до 11%.\n \n📈 Рубль укрепился за неделю более чем на 9,8%. Причины – избыток валюты на внутреннем рынке от продаж экспортеров. Институт международных финансов (IIF) спрогнозировал удвоение профицита текущего счета платежного баланса России до 200–240 млрд $ (11% ВВП) в 2022 году. Укрепление рубля, вероятно, продолжится, в условиях ограниченного импорта и отсутствия оттока капитала из страны.\n \n🛢 Brent дешевеет на фоне продажи нефти из госрезерва США. США продадут 180 млн барр. нефти с мая по октябрь. Ещё 60 млн барр. поступят на рынок со стороны других стран-участниц Международного энергетического агентства (МЭА). Это эквивалентно высвобождению 1,3 млн б/д (1,3% мировой добычи). Интервенции призваны компенсировать сокращение предложения нефти из России. Кроме того, давление на нефтяные котировки оказывают негативные ожидания из-за ситуации в Китае, где локдауны приводят к снижению спроса на нефть. Однако последствия от введения локдаунов, вероятно, будут краткосрочными.
Рынок ОФЗ настроился на снижение ключевой ставки ЦБ до 12-13%\n \n🔹 Внеплановое понижение ключевой ставки с 20% до 17% положительно повлияло на рынок ОФЗ, который перешел к активному ценовому росту. Ралли в ОФЗ привело к снижению доходности гособлигаций по всей кривой на 50-80 б.п. – до диапазона 10,8-13,0% годовых (1-19 лет). \n \n🔹 Текущие уровни доходности ОФЗ отражают рыночные ожидания снижения ключевой ставки ЦБ вплоть до 12-13% в этом году. На этих уровнях у нас нейтральный взгляд на рынок ОФЗ. \n \n🔹 Инвесторы, ожидающие замедления инфляции ниже 10%, могут зафиксировать в ОФЗ двузначную доходность на продолжительный срок. Для тех, у кого есть желание подстраховаться от непредсказуемого роста цен, подойдут ОФЗ с индексируемым на инфляцию номиналом.\n \n🔹 Интерес представляют корпоративные облигации надежных заемщиков 1-го и 2-го эшелонов с расширенными кредитными спредами. Есть хорошая возможность зафиксировать на 1-2 года доходность 14-16% годовых в бондах госкомпаний и системно значимых игроков.
🏁 Итоги недели, 14-18.03\n\n🏦 Банк России готов возобновить биржевые торги ОФЗ в понедельник. ЦБ РФ будет поддерживать рынок рублевого госдолга своими покупками для обеспечения сбалансированной ликвидности и предотвращения избыточной волатильности. Чтобы нейтрализовать влияние покупок ОФЗ на денежно-кредитную политику, ЦБ впоследствии продаст эти бумаги. Решение регулятора окажет поддержку банковскому сектору.\n\n📈 Курс рубля укрепился более чем на 10% за неделю. Это подтверждает эффективность принятых мер: повышение ключевой ставки, ужесточение контроля за движением капитала, введение обязательной продажи валютной выручки экспортерами. Сохраняем позитивный взгляд на перспективы рубля, вероятно укрепление до 95 ₽ за $.\n\n🇺🇸 Федрезерв начал цикл повышения базовой ставки. Обновлённый прогноз Федрезерва предполагает её рост до 1,9% на конец 2022 г. по сравнению с более ранней оценкой 0,9%. Это предполагает повышение ставки на каждом заседании в 2022 г. Доходность 10-летних гособлигаций США поднялась до 2,2% – максимум с 2019 г. Фондовый рынок США, вероятно, будет оставаться под давлением.\n\n🇨🇳 Рынок акций КНР резко вырос после 4 недель снижения. Настроения на китайских финансовых рынках поддержали комментарии информагентств о том, что правительство КНР планирует усилить меры по стимулированию экономики. Меры включают более активное смягчение денежно-кредитной политики, дружественные для рынков шаги по регулированию технологических платформ и поддержку иностранного листинга китайских компаний. На этом фоне индекс технологических компаний Hang Seng вырос на более чем на 29,1% от открытия торгов 16 марта.
Во что инвестировать сейчас на российском рынке?\n\nВо вторник, 29 марта, обсудим с аналитиками ВТБ Капитал Инвестиции текущее состояние и перспективы российского рынка, проведем анализ отдельных отраслей и обязательно ответим на ваши вопросы. \n\nВы узнаете:\n\n🔹 как теперь выбирать акции;\n\n🔹 какие компании выигрывают от ослабления курса рубля;\n\n🔹 новые факторы, на которые нужно обращать внимание.\n\n🔹 Также мы ответим на ваши вопросы.\n\n🎥 Прямой эфир пройдет 29 марта в 14:00 мск на нашем\nrutube-канале. Задать вопрос вы можете уже сейчас в нашем чат-боте.
Какие компании выплатят дивиденды, а какие от них отказались\n\nТекущие события изменили обычную практику выплат дивидендов. Неопределенность внешних условий и растущие процентные ставки заставляют компании в большей степени полагаться на собственные ресурсы, сохраняя часть прибыли, которая раньше шла акционерам.\n\nПочему компании отказываются от дивидендов:\n\n1. Компаниям нужны резервы и «подушки безопасности», поэтому менеджмент рекомендует воздерживаться от выплат. Это наиболее заметно в финансовом секторе уже 25 февраля Банк России рекомендовал крупнейшим банкам перенести выплату дивидендов. От выплат акционерам также отказалась и «Московская биржа».\n\n2. Сложно переводить деньги из-за санкций. В результате ограничений на перечисление денег на счета зарубежных компаний выплата дивидендов становится нецелесообразной для компаний, где основные акционеры нерезиденты РФ.\n\nНапример, 56% акций «Энел России» принадлежит итальянской Enel, а 90,9% акций «Распадской» - британскому Evraz, и сейчас дивиденды они выплачивать не будут.\n\n3. Европейские депозитарии заблокировали счета. Невозможно перечислить дивиденды российским акционерам тех компаний, которые зарегистрированы за рубежом. Причина: европейские депозитарии заблокировали счета депозитария Мосбиржи. Поэтому сеть клиник «Мать и дитя», которая принадлежит MD Medical group, и ритейлер X5 тоже не выплатят дивиденды.\n\nКакие компании решили выплатить дивиденды по итогам 2021 года:\n\n🔹FixPrice 6,8 ₽ (2,3%)\n🔹НЛМК 12,18 ₽ (7,4%) \n🔹Северсталь 109,81 ₽ (10,4%)\n🔹ММК 3,55 ₽ (8,4%)\n🔹НОВАТЭК 27,67 ₽ (2,0%)\n🔹Полиметалл 0,52 $ (5,7%)\n🔹Фосагро 390 ₽ (4,6%) \n🔹Интер РАО 0,237 ₽ (9,5%)\n\nДанные на 31 марта 2022 года
СПБ Биржа возобновит торги с 12:30 мск
ВТБ Мои Инвестиции сегодня не смогут предоставить доступ к торгам на СПБ Бирже по техническим причинам. Мы работаем над решением данной проблемы и планируем в ближайшие дни предоставить клиентам доступ к площадке.\n\nТорги на СПБ Бирже 9 марта начались в 17:00. При этом торги следующими инструментами проводиться не будут: \n\n- еврооблигациями;\n\n- ценными бумагами с расчетами в евро; \n\n- ценными бумагами компаний из стран СНГ;\n\n- ценными бумагами компаний с листингом на LSE;\n\n- ценными бумагами российских компаний;\n\n- ценными бумагами компаний с листингом в США: Yandex, VEON, Mobile TeleSystems, Ozon, Cian, HeadHunter и Nexters.
🏁 Итоги недели, 21.03-25.03\n \n🏦 Мосбиржа возобновила работу долгового и фондового рынков: 21 марта начались торги ОФЗ, 24 марта - 33 акциями российских компаний. \n\n🇷🇺 Доходности гособлигаций сформировались ниже текущего уровня ключевой ставки. Между тем макроэкономические условия остаются проинфляционными, что делает актуальной покупку ОФЗ с переменным купоном и ОФЗ с индексируемым номиналом.\n \n📊 Индекс Мосбиржи по итогам первых двух торговых дней оказался примерно на полпроцента выше уровня закрытия 25 февраля. Лидером роста по итогам недели остается Фосагро: +38,6%. На рынке сохраняется высокая волатильность и период восстановления может занять еще некоторое время. Для снижения рисков оптимально поэтапное восстановление позиций.\n \n📈 Основное укрепление рубля относительно доллара США (+8%) произошло на решении России осуществлять продажу газа за рубли. Это позволит рублю закрепиться на текущих более комфортных уровнях.\n \n🇺🇸 Глава ФРС США заявил, что регулятор может активнее проводить повышение базовой ставки. Рынок воспринял это как готовность поднять ставку на 50 б.п. на ближайших заседаниях. Доходность 10-летних гособлигаций США за неделю подскочила до 2,44%.\n\n$PHOR
Уважаемые подписчики!\n\nСейчас наша служба поддержки получает очень много звонков. Для вашего удобства мы собрали всю самую важную информацию на одной странице.\n\nИнформация будет регулярно обновляться и дополняться.
🏁 Итоги недели, 21.02-25.02\n\n🇷🇺 На российском финансовом рынке наблюдается высокая волатильность основных активов. Индекс Мосбиржи упал на 32%. На фоне падения рынка акций Мосбиржа несколько раз приостанавливала торги.\n\n🗺 Индексы глобальных акций также находятся под давлением.\n\n🛢 Цена нефти Brent поднялась на 10% — до $105 за баррель. Однако скорректировалась после заявлений о высвобождении резервов США.\n\n🏦 В условиях высокой волатильности Минфин и Банк России принимают активные меры для стабилизации ситуации на финансовых рынках. \n\n📊 Банк России принял решения начать интервенции на валютном рынке, расширить ломбардный список и провести операции по дополнительному предоставлению ликвидности банковскому сектору.
❗️Уважаемые читатели, для вашего удобства мы собрали ответы на наиболее часто задаваемые вопросы \n\nЧитайте по ссылке
Московская биржа отменила утренние торговые сессии на фондовом и срочном рынках в пятницу, 25 февраля.\nТорги на фондовом рынке начнутся в 9:50 мск, на срочном рынке - в 10:00 мск.
🏁 Итоги дня, 28.03\n\n🟡 Polymetal рассматривает возможность разделения российских и казахстанских активов. Это теоретически может позволить инвесторам в России получать дивиденды от российских активов, а инвесторам-нерезидентам – от казахстанских. Однако акции новых компаний, вероятно, будут менее ликвидными.\n \n🏘 Стоимость активов девелопера Etalon Group по итогам 2021 года выросла на 32,4% г/г - до 270 млрд ₽ ввиду активной экспансии в регионы (92% приобретений земельного банка, 3,4 млн кв.м.). Исходя из актуальной оценки земельного банка, акции Etalon Group торгуются с низким мультипликатором P/NAV на уровне 0,07.\n\n🚑 MD Medical Group (ГК Мать и Дитя) – опубликовала финансовые результаты за 2021г. на уровне ожиданий. Рентабельность операционной прибыли увеличилась на 140 б.п. - до 32,8%, чистая прибыль выросла на 42% г/г. Компания сохраняет фокус на диверсификацию бизнеса: доля выручки от направлений, не связанных с женским и детским здоровьем, увеличилась до 51% (с 45% в 2020г.). В текущих условиях компания приостановила инвестиции в новые проекты и выплату дивидендов.\n\n$POLY $ETLN $MDMG
30 марта – Акции ГМК Норникель – фавориты в металлургическом секторе \n\n🇺🇸 США направят 52 млрд $ в течение 6 лет на стимулирование производства полупроводников. Несмотря на стимулы, на данный момент американские производители полупроводников не могут конкурировать по объёму и скорости производства высокотехнологичных чипов с TSMC и Samsung. Основная проблема дефицита чипов на рынке – не недостаток финансирования или рабочих мест, а невозможность создания необходимых производственных мощностей в короткие сроки. Например, Intel потребуется около 2 лет для того, чтобы увеличить объем выпуска полупроводников до 10-15% от масштаба TSMC.\n \n📦 Клиенты Яндекс.Еды подали коллективный иск к сервису из-за утечки их персональных данных. На данный момент в иске участвуют 33 клиента сервиса с требованием выплаты компенсации 100 тыс. рублей на каждого. К иску могут присоединиться еще 300 человек. Если иск будет удовлетворен в полном размере для всех заявителей (>300 человека), это не значительная сумма для Яндекса – менее 0,5% от EBITDA за 2021 г. Однако мы считаем, что размер выплат может оказаться существенно ниже.\n \n📈 Русал - ожидаемо сильные результаты за 2021 г. Прибыль в 2021 г. выросла в 4,2 раза благодаря росту цен на алюминий. Компания отметила, что запрет экспорта глинозема из Австралии затрагивает 20% потребностей компании. Русал также может отложить инвеспроекты из-за трудностей с поставками оборудования. В текущих условиях в секторе металлургии мы отдаём предпочтение акциям ГМК Норникель – входит в ТОП-10 акций России.\n \n#RUAL #GMKN #YNDX #TSMC
🏁 Итоги недели, 11.04-15.04\n \n🏦 Сразу три ЦБ развитых стран - Южной Кореи, Канады и Новой Зеландии - неожиданно подняли процентные ставки. Тренд роста стоимости заимствований все более выражен. Валюты стран, чьи центробанки запаздывают с повышением ставок, находятся под давлением. EUR/USD - вблизи минимумов за 2 года.\n \n📊 Рост рубля прекратился после ослабления мер валютного контроля Банком России. С 11 апреля отменена 12%-ная комиссия на покупку валюты на бирже. СМИ сообщают о вероятном смягчении подхода ЦБ РФ к исполнению обязательной продажи валютной выручки экспортёрами. Полагаем, что пока действуют ограничения на отток капитала, валютный курс останется в диапазоне 80-85 ₽/ 1 $.\n \n🇺🇸 Инфляция в США в марте ускорилась до 8,5% г/г, что в целом соответствовало консенсус-прогнозу экономистов. Это успокоило рынок – доходность 10-летних гособлигаций США скорректировалась до 2,7%. Тем не менее, инфляционный импульс остается сильным, что поднимает вопрос о пике ключевой ставки ФРС в рамках текущего цикла. По мере ужесточения ДКП и роста вероятности ослабления деловой активности долгосрочные доходности, вероятно, стабилизируются ниже текущих уровней.\n \n📄 НЛМК, Северсталь, ММК, Алроса отменили публикацию результатов за первый квартал. Это приводит к уменьшению прозрачности бизнеса и затрудняет анализ акций. Ориентируйтесь на Топ-10 акций России, при составлении которого аналитическая команда обрабатывает множество источников информации.\n \n$NLMK $CHMF $MAGN $ALRS
Уважаемые клиенты, онлайн конференция с экспертами ВТБ Капитал Инвестиции переносится на следующий месяц. Приносим наши извинения. Следите за новостями на сайте Школы инвестора и в нашем Телеграм канале.
🏁 Итоги дня, 29.03\n\n📈 Курс рубля за последние два дня вырос на 10%. При этом пара USD/RUB опускалась до 83 ₽/1 $. Во вторник укрепление рубля было вызвано новостями о прогрессе в переговорах между Россией и Украиной. Кроме того, возможно, некоторые экспортеры продают свои запасы иностранной валюты, опасаясь рисков блокировки валютных счетов, что также оказывает поддержку рублю.\n\n📑 Полюс – входит в топ-10 акций РФ. Кипрская компания – основной акционер Полюса (76% акций) - сменила регистрацию на российскую юрисдикцию. Перерегистрация повышает вероятность выплат дивидендов, поскольку ранее основной акционер не мог бы получить средства в условиях ограничений на выплаты нерезидентам. Ожидаем дивидендную доходность 8% в 2022 г.\n\n🇷🇺 Минфин России выкупает долларовые евробонды Russia-22 по цене 100% номинала. Расчеты предполагается провести 31 марта в рублях по курсу ЦБ. Фактическая дата погашения выпуска наступает 4 апреля. Данный выкуп ориентирован в первую очередь на российских инвесторов, которые смогут воспользоваться предложением и получить денежные средства внутри страны. Из-за приостановки операций Euroclear и Clearstream с НРД российские инвесторы не получают платежи по евробондам. \n\nИнициатива Минфина довольно актуальна для резидентов в сложившейся ситуации. При этом Минфин имеет возможность целиком погасить выпуск Russia-22 в долларах и не допустить дефолт. Это показали предыдущие выплаты купонов в марте по четырем выпускам евробондов. \n\n$PLZL
🏁 Итоги дня, 24.03 \n\n✅ Фондовый рынок постепенно открывается. В понедельник возобновились торги ОФЗ, сегодня - наиболее ликвидными акциями из Индекса Мосбиржи, завтра - в режиме переговорных сделок станет возможна торговля другими акциями, корпоративными облигациями и евробондами. Это позволит "расшить" имеющиеся обязательства между участниками рынка, снизить общий риск в финансовой системе.\n\n📊 Норникель и РусАл временно зафиксировали цены на алюминий и никель на внутреннем рынке на уровне февраля. Доля выручки на внутреннем рынке у Норникеля составляет 5%, у Русала – 25%. Выручка в этом сегменте не будет расти вслед за ростом цен на металлы.\n\n📄 Держатели еврооблигаций испытывают проблемы при получении платежей. Сегодня о трудностях с выплатами заявили в Северстали и СУЭКе. Менеджмент компаний рассчитывает на получение разращения местных регуляторов на проведение платежей.\n\n$GMKN $RUAL
25 февраля — поддержка валютного рынка\n \n🌐 Coinbase сообщила о месячном объеме торгов на 10% выше ожиданий. Однако акции упали на 6% на пост-торгах после заявления руководства об ожидаемом снижении объемов в следующем квартале. Мы консервативно относимся к Coinbase на горизонте нескольких месяцев. \n\n🇷🇺 ЦБ РФ объявил о начале продаж валютных запасов для поддержания рынка. Он также объявил о мерах по поддержке банковской ликвидности через репо и другие инструменты.\n \n$COIN
ТОП-10 акций, которые больше всего реагируют на публикации в телеграме\n\nАналитики ВТБ Капитал подсчитали, цены акций каких российских компаний сильнее всего меняются из-за публикаций о них в Telegram-каналах:\n\n1. FixPrice\n\n2. МГТС\n\n3. Соллерс\n\n4. Etalon\n\n5. Аэрофлот\n\n6. Белуга\n\n7. ММК\n\n8. Globaltrans\n\n9. ЛУКОЙЛ\n\n10. X5 Retail\n\nКак считали — читайте в новом исследовании аналитиков ВТБ Капитал
Московская биржа перевела торги в режим дискретного аукциона по всем бумагам.
14 марта – Новые перебои в поставках\n\n🇨🇳 Китай объявил недельный локдаун в Шэньчжэне (17,5 млн жителей) – один из крупнейших портов мира, на который приходится существенная часть промышленного экспорта КНР. Это усилит перебои в поставках и способно усилить инфляционное давление в мире.\n \n🇭🇰 Гонконгский Hang Seng теряет более 4%. Перспектива делистинга китайских акций в США и рост геополитических рисков определяют настроение международных инвесторов. За месяц Hang Seng упал на 19%. Более широкий индикатор китайского рынка акций – Shanghai Composite – за это время снизился лишь на 4%.\n \n💎 США объявили о вводе запрета на импорт алмазов из России. Прямой импорт в США составляет менее 0,4% выручки АЛРОСА и не является критичным для компании. Основные рынки сбыта неогранённых камней – Индия, Израиль, ОАЭ.\n \n⛓ По информации СМИ, Минпромторг обсуждает снижение цен на металлопродукцию с производителями. Ранее ФАС установила необоснованность роста цен на горячекатаный прокат в 2021 г. Цены на сталь в России сейчас ниже экспортных – они не повышались вслед за девальвацией рубля. Более жёсткое регулирование цен на сталь на внутреннем рынке способно заметно снизить дивдоходность акций сталелитейщиков с высокой долей продаж внутри страны, в первую очередь ММК. \n \n🚕 Ситимобил – входит в СП VK и Сбербанка - объявил о приостановке своей деятельности по решению его акционеров. Компания работала в 70 регионах, а её доля в Москве около 12% (у Яндекс.Такси >80%). Gett также заявил о реорганизации своего бизнеса в России ввиду оттока корпоративных клиентов. Уход основных конкурентов позволит Яндекс.Такси нарастить свою долю рынка, но также, учитывая доминирующее положение на рынке такси в Москве, может усилить над ним контроль со стороны ФАС.\n \n$MAGN $YNDX $ALRS
Основные экономические новости:\n\n🔹 Правительство РФ определило перечень ранее ввезённых из-за рубежа товаров и оборудования, которые временно запрещается вывозить из страны. Решение будет действовать до конца 2022 года.\n\n🔹 Банк России ввел с 10 марта по 10 сентября временный порядок операций с наличной валютой для резидентов-юридических лиц и индивидуальных предпринимателей: они могут получить наличные доллары США, японские иены, фунты стерлингов и евро в пределах 5 тысяч долларов США и только для оплаты расходов по зарубежным командировкам. В особых случаях по запросу банка к регулятору эта сумма может быть увеличена.\n\n🔹 РФ с 15 марта по 31 августа 2022 года может запретить экспорт зерна в страны ЕАЭС и вывоз сахара за пределы союза.\n\n🔹 Минсельхоз РФ планирует в 2022 году проводить закупочные интервенции по зерну и сахару - Патрушев.\n\n🔹 РФ готова переориентировать экспорт удобрений в заинтересованные страны – Мантуров\n\n🔹 Минфин РФ будет координировать свои действия в бюджетной политике с ЦБ, чтобы не допустить ускорения инфляции. Готов скорректировать дивидендную политику банков для поддержки их капитала.\n\n🔹 Россия будет погашать внешние долги в рублях, конвертирует их при разморозке ЗВР.\n\n🔹 Кабмин РФ предлагает упростить особый порядок buy back акций, но завершить процесс в конце августа.\n\n🔹 Британский регулятор временно приостановил листинг Evraz из-за санкций против Романа Абрамовича.\n\n🔹 Nissan приостанавливает производство в Петербурге с 14 марта на три недели в связи с перебоями поставок комплектующих.\n\n🔹 Попавший под санкции гендир "Фосагро" Андрей Гурьев оставил пост.\n\n🔹 Western Union останавливает работу в России и Белоруссии.\n\n🔹 Sony Music и Warner Music Group приостановили деятельность в России.
🏦 Итоги второго дня торгов на Мосбирже\n\n🔹 Индекс МосБиржи снизился на 3,6%, вернувшись к уровням 25 февраля.\n\n🔹 Объем торгов вдвое меньше вчерашнего (40% прошло в первый час торгов).\n\n🔹 7 из 33 торгуемых акций завершили день в плюсе.\n\n🔹 Лидеры роста и снижения неизменны второй день подряд - Фосагро (+9,5%) и Аэрофлот (минус 18,2%).\n\n🔹 Инвесторы продолжают искать равновесный уровень цен российских акций в условиях высокой неопределённости с учётом изменившихся условий функционирования рынка. \n\n🔹 Накопленный спрос розничных инвесторов в значительной степени был удовлетворён в ходе вчерашних торгов.
🏁 Итоги недели, 25.04-29.04 \n \n🏦 Банк России снизил ключевую ставку сильнее ожиданий – до 14% и сохранил мягкий сигнал. Прогноз среднегодового уровня ключевой ставки допускает как ее снижение до 9%, так и ее сохранение на уровне 14%. Мы прогнозируем ключевую ставку на уровне 11-12% к концу года. Рынок ОФЗ, судя по всему, закладывает более агрессивное снижение вплоть до 10%. В этих условиях отдаем предпочтение корпоративным облигациям с расширенными спредами и умеренными кредитными рисками. \n \n🇺🇸 ВВП США в 1 кв 2022 года сократился на 1,4% вопреки ожиданиям его дальнейшего роста. На предстоящем 4 мая заседании Федрезерва мы ожидаем повышения базовой ставки на 50 б.п., объявления о старте количественного ужесточения и сохранения жесткой риторики в условиях высокой инфляции. Ослабление деловой активности и жесткая ДКП, скорее всего, будут ограничивать динамику американского рынка акций. \n \n🇷🇺 Рубль продолжил укрепляться несмотря на дальнейшее смягчение валютных ограничений ЦБ РФ – увеличение срока обязательной продажи валютной выручки увеличен с 3 до 60 дней. Валютные поступления от экспорта в разы превышают спрос на валюту в стране – это поддерживает среднесрочный тренд на укрепления рубля в условиях валютных ограничений центробанка. Понижение ставки ЦБ РФ в пятницу с 17% до 14%, вероятно, не сможет остановить укрепление рубля. Учитывая, что ЦБ подчеркнул отсутствие попыток таргетирования курса рубля, ничего не мешает рублю продолжить укрепление. \n \n❗️ Режим торгов на Московской бирже в период майских праздников 2022 года: \n \nТорги на фондовом, денежном, срочном, валютном рынке и рынке драгоценных металлов будут проводиться в официальные рабочие дни 4–6 мая, а также 11–13 мая. \n1–3 мая и 7–10 мая 2022 года торги не проводятся.
29 марта – Перезапуск торгов БПИФами\n \n🏦 МосБиржа возобновляет торги рядом БПИФов, включая ВТБ-Ликвидность (VTBM). В условиях высокой неопределенности и чрезвычайной волатильности, «парковка» свободных денежных средств в фонде денежного рынка одно из наиболее рациональных решений.\n \n🚚 Свободный денежный поток Globaltrans в 2021 г. вырос на 7% г/г. Выплата финальных дивидендов за 2021 г. временно приостановлена в связи с техническими ограничениями. Совет директоров Globaltrans одобрил новую программу выкупа акций в сумме до 10% от капитала, что может оказать поддержку бумагам компании.\n \n📊 МосБиржа не будет выплачивать дивиденды за 2021 г. для соблюдения требований к капиталу. Набсовет допускает возможность обсуждения вопроса о выплате дивидендов позже в 2022 г. Исторически дивиденды не являются ключевым фактором инвестиционного кейса биржи ввиду более низкой дивдоходности, чем в среднем по рынку.\n \n🔋 Совет директоров Tesla одобрил увеличение уставного капитала компании с целью дальнейшего проведения сплита и распределения новых акций в качестве дивидендов. Акционеры проголосуют по этому вопросу на годовом собрании, которое обычно проходит в 3 квартале. Дробление акций позволит увеличить их доступность для массового инвестора. В преддверии предыдущего сплита в конце августа 2020 года акции Tesla выросли за месяц в полтора раза. Вчера акции также отреагировали на новость бурным ростом (+8%).\n \n$VTBM $TSLA $GLTR $MOEX
🎙🔥 Торги на российском рынке акций возобновились, и мы вновь ждем вас на наших войс-чатах по средам!\n\n30 марта в прямом эфире портфельные управляющие ВТБ Капитал Инвестиции проанализируют акции российских эмитентов, а также посоветуют на какие бумаги стоит обратить внимание.\n\n🔹 разберем основные отрасли\n\n🔹 дадим свою оценку рынка\n\n🔹 ответим на ваши вопросы и прокомментируем интересующие вас акции \n\nЗадавайте вопросы по теме в нашем чат-боте @VTBMIbot\n\n⏰ 30 марта, 19:00\nПрисоединяйтесь!
🏁 Итоги дня, 30.03\n \n📈 Акции Интер РАО выросли более чем на 25% по итогам торгов 30 марта. Менеджмент компании опроверг информацию о возможном делистинге. Так же совет директоров компании утвердил выплату дивидендов в размере почти 24,7 млрд ₽, что соответствует дивидендной доходности в 9,5% по цене закрытия в среду.\n \n🚝 РЖД восстанавливает грузовое сообщение с Финляндией. 27 марта оно было приостановлено в связи с санкциями в отношении РЖД. Компания заявила, что на данный момент более 2 тыс. вагонов ожидают отправления в Финляндию.\n\n🟡 Полиметалл сообщил, что при решении о выплате дивидендов будет учитываться возможность их получения всеми акционерами. Компания зарегистрирована за пределами России, а акции торгуются на нескольких биржах. В наш топ-10 акций РФ входят акции Полюса, который зарегистрирован в российской юрисдикции. Кроме того, его основной акционер кипрская компания (76% акций) сменила регистрацию на российскую юрисдикцию, что повышает вероятность выплат дивидендов. Продажи золотодобывающих компаний коммерческим банкам продолжаются по глобальной цене – ЦБ зафиксировал цену покупки в 5000 ₽/г.\n\n$POLY $IRAO
Фьючерс на RGBI - Russian Government Bond Index - новый инструмент на срочном рынке Мосбиржи\n\nНаряду с ОФЗ на бирже начались торги фьючерсом на RGBI, ценовой индекс государственных облигаций РФ, в состав которого входит 26 выпусков ликвидных ОФЗ срочностью 1-10 лет. Это новый инструмент для срочного рынка биржи.\nФьючерс будет квартальным с погашением в марте, июне, сентябре и декабре. Текущий контракт июньский (RGBI-6.22). Покупка фьючерсного контракта доступна от ~1 200 ₽, что сопоставимо по размеру с ценой одной гособлигации.\nПо факту фьючерс на RGBI отражает динамику всего рынка ОФЗ в будущем.\n\n🔹 Кому может быть интересен фьючерс на RGBI\n\nФьючерс на RGBI в большей степени подойдет инвесторам с достаточным опытом работы на долговых рынках, которые на основе анализа макроданных (инфляция, ключевая ставка ЦБ, курс рубля и пр.) и актуальных трендов (геополитика, денежные потоки инвесторов и пр.) в состоянии оценить направление движения рынка гособлигаций в перспективе нескольких месяцев. Этот инструмент может быть использован для извлечения краткосрочной прибыли и не очень подходит для консервативных инвесторов.\n\n🔹 Куда лучше инвестировать на рынке ОФЗ\n\nЕсли вы думаете о сохранности своих сбережений, то лучшей стратегией может быть покупка ОФЗ с привлекательными доходностями. Розничному инвестору на рынке ОФЗ правильнее зафиксировать уровень приемлемой ставки и держать гособлигации до погашения. В этом случае рыночные риски падения или роста цен ОФЗ, а значит и фьючерсы на RGBI, не актуальны.\n\n💡 В текущих условиях для защиты от риска ускорения инфляции и роста ставки более предпочтительными выглядят ОФЗ с индексируемым номиналом (ОФЗ 52001, ОФЗ 52002, ОФЗ 52003) и ОФЗ с переменным купон (ОФЗ 24020, ОФЗ 24021, ОФЗ 29014) .
Основные экономические новости: \n\n🔹 Газпром заявил, что полностью выполняет все заявки на поставку газа, обеспечивает и будет обеспечивать долгосрочные контракты, украинский коридор используется на 100% в рамках транзитного договора.\n\n🔹 Газпром допускает дальнейший рост цен на газ, но причины не на стороне холдинга\n\n🔹 En+ рассматривает выделение международного бизнеса Русала.\n\n🔹 Boeing приостановил закупку титана в России, но не решил вопрос с партнерством с Ростехом.\n\n🔹 Uniqlo не уйдут из России, все 50 магазинов продолжат работать.\n\n🔹 Товарооборот России и Китая за два месяца 2022 года вырос на 38%.
25 марта - Продолжение сырьевого цикла\n \n📈 Первый день торгов акциями на МосБиржи подтверждает правильность стратегии увеличения доли акций компаний-экспортёров в структуре инвестиционного портфеля. 9 компаний из нашего ТОП-10 акций России относятся к этой группе. Сохраняем позитивный взгляд на горнодобывающий и нефтегазовый сектора. \n\n🏗 EBITDA Группы ЛСР выросла на 31% в 2021 г., рентабельность с 23% до 27,4%. Оценка земельного банка выросла на 70%. Компания оценивается по очень привлекательному мультипликатору P/NAV =0,13х. ЛСР показала сильные результаты, однако неопределенность относительно спроса на недвижимость в 2022 г оказывает давление на весь сектор. Мы отдаем предпочтения акциям экспортёров и сохраняем нейтральный взгляд на акции застройщиков. Кроме того совет директоров рекомендовал не выплачивать дивиденды за 2021 год.\n\n🇷🇺 Российский рубль показывает одну из лучших динамик по итогам недели. Вместе с другими сырьевыми валютами - бразильским реалом и южноафриканским рэндом - он дорожает более чем на 3% на фоне дальнейшего роста цен на сырьевых рынках. Благоприятная конъюнктура мировых рынков, значительное превышение стоимости экспорта над импортом и сохранение ограничений по оттоку капитала позволят рублю закрепиться на текущих более комфортных уровнях с возможностью протестировать отметку 90 по паре USDRUB.\n \n$LSRG
29 марта торги на Московской Бирже пройдут в следующем режиме:\n\n🔹 ОФЗ и остальными облигациями с 9:50 до 18:50 мск. С сохранением запрета коротких продаж за исключением ОФЗ;\n\n🔹 акциями российских эмитентов с 9:50 до 13:50 мск. С сохранением запрета коротких продаж;\n\n🔹 срочными контрактами в обычном режиме в соответствии с временем торгов базовыми активами;\n\n🔹 Кроме того, во вторник возобновятся торги биржевыми паевыми инвестиционными фондами. В частности, вновь станут доступны операции с биржевым фондом "ВТБ - Ликвидность" (VTBM) , который является незаменимым инструментом для краткосрочного размещения свободных денежных средств и управления ликвидностью особенно в период повышенной волатильности на рынке.
🏁 Итоги недели, 02.05-06.05\n \n🇺🇸 Рынки падают на фоне консервативного прогноза Банка Англии о снижении британского ВВП в 2023 г. на 0,25% и ожиданиях дальнейшего повышения ставки ФРС США, несмотря на позитивные заявления ФРС по экономике США. Индекс Nasdaq показал сильнейшее однодневное падение с июня 2020 г. – 5%.\n\n💱 Укрепление рубля остановилось после тестирования уровня семилетнего тренда. В четверг USDRUB опустился до 65,3 – минимум с марта 2020 г. благодаря избытку валюты на рынке из-за превышения экспорта над импортом.\n \n💡 Объявление дивидендов Ленэнерго возвращает интерес инвесторов к электросетевым компаниям. Акции "дочек" Россетей подорожали на 2-25% на неделе против 2%-ного снижения индекса МосБиржи. Снижение ключевой ставки и включение дивидендной составляющей в тарифы – главные драйверы инвестпривлекательности компаний сектора.
Расписание торгов на фондовом и долговом рынках Московской биржи на 25 марта\n\nФондовый рынок\nТорги 33 акциями, входящими в индекс МосБиржи (IMOEX):\n09:50-10:00 — аукцион открытия;\n10:00-13:40 — обычные торги;\n13:40-13:50 — аукцион закрытия.\n\nДолговой рынок\nТорги облигациями федерального займа:\n09:50-10:00 — аукцион открытия;\n10:00-18:40 — обычные торги;\n18:40-18:50 — аукцион закрытия.\n\nРежим работы Московской Биржи на последующие дни будет объявлен дополнительно.
Основные экономические новости:\n\n🔹 Евросоюз достиг предела своих возможностей в том, что касается финансовых санкций против России, считает глава дипломатии ЕС Жозеп Боррель.\n\n🔹 Венесуэла намерена увеличить добычу нефти в 2022 году до 2 млн баррелей в сутки, сообщает государственная энергетическая компания PDVSA со ссылкой на президента республики Николаса Мадуро.\n\n🔹 Главный исполнительный директор Volkswagen Group Герберт Дисс считает, что санкционное давление на Россию и затягивание конфликта на Украине может оказаться для экономики региона «гораздо хуже», чем пандемия коронавируса - Financial Times\n\n🔹 Правительство РФ объявило отсрочку на год для промышленных компаний по исполнению обязательств по субсидиям.\n\n🔹 Минтранс России опубликовал проект постановления правительства РФ, призванный сохранить на территории страны парк иностранных самолетов.\n\n🔹 Федеральная антимонопольная служба России одобрила новый подход к экономическому анализу практик ценообразования на российские товары — в нем отдается приоритет балансу спроса и предложения на внутреннем рынке, а также возможностям конечного потребителя, а экспортные котировки в качестве основного аргумента приниматься не могут.\n\n🔹 Основной бенефициар группы "Русагро" Вадим Мошкович, подпавший под санкции ЕС, принял решение покинуть совет директоров, сообщила компания. Также с 10 марта прекращены его полномочия в качестве председателя совета директоров, члена правления и других органов управления компаний группы "Русагро".\n\n🔹 Попавший в санкционный список ЕС Андрей Мельниченко вышел из совета директоров угольной компании СУЭК и перестал быть ее бенефициаром, следует из сообщения компании.\nCrocs, Uniqlo, Hugo Boss и Shiseido приостанавливают деятельность в России \n\n❗️ Комментарии аналитиков:\n\n🇻🇪 По данным ОПЕК, Венесуэла добыла 668 тыс. б/д нефти в январе 2022 г. Поэтому заявление Николаса Мадуро об увеличении добычи нефти в Венесуэле до 2 млн б/д в этом году стоит воспринимать со скепсисом. Нарастить добычу за неполный год на 1,33 млн б/д – задача для Венесуэлы нереальная: такие темпы роста добычи показывали США во времена бума сланцевой отрасли. При этом сланцевая нефть дает быструю отдачу от инвестиции, и в тот период сланцевики США не испытывали недостатка в средствах. Нефтяная отрасль Венесуэлы катастрофически недоинвестирована, а венесуэльская нефть не является легкоизвлекаемой. Даже если Венесуэла нарастит добычу нефти до 1 млн б/д в этом году в случае снятия санкций США, это будет позитивным сценарием.
Российские биржи остановили торги\n\nМосковская биржа приостановила торги на всех рынках, включая валютную и фондовую секцию.\n\nПриостановка торгов на СПБ Биржа коснется всех видов ценных бумаг и всех режимов торгов.\n\n❗️Мы своевременно вас оповестим о возобновлении торгов.
7 марта\n \n🇷🇺 Банк России смягчил требования к публичным компаниям, чтобы избежать их делистинга из-за технических нарушений. Сняты требования: о наличии независимых членов Совета директоров до ГОСА 2022 г., о минимальной доле акций в свободном обращении до июля 2023 г., о наличии кредитного рейтинга с 1 февраля по 1 октября 2022 г.\n\n📈 Фьючерсные цены на сырьевые товары обновляют рекордные значения на фоне санкций и неопределенности их эффекта на цепочки поставок и торговлю. Цены на газ в Европе выше 3500$/тыс. куб. м., рост цен на никель и алюминий с начала года составляет 40%, палладий вырос на 72% с начала года. Золото торгуется вблизи 2000$.\n \n🛢 Цена на нефть марки Brent продолжает рост выше 125 $ / барр., несмотря на наличие разъяснений от Минфина США о том, как легально обходить санкции для покупки российской нефти – некоторые участники рынка опасаются дальнейших санкций.\n \n🇨🇳 Китай установил цель по росту ВВП на 2022 год – около 5,5% г/г. Это выше текущего консенсус прогноза аналитиков (5,2% г/г), поэтому можно ожидать стимулирующих мер для поддержания роста экономики. Это может привести к дополнительному росту спроса на сырьевые товары и еще сильнее поддержать их цены.
Основные экономические новости:\n\n🔹 Все карты международных платежных систем VISA и MasterCard, выпущенные российскими банками, продолжат работать на территории России в обычном режиме до истечения срока их действия – Банк России\n\n🔹 Сервисы Apple Pay и Google Pay для карт Visa и Mastercard будут недоступны\n\n🔹 Moody\'s понизило кредитный рейтинг России с «B3» до «Ca» с негативным прогнозом\n\n🔹 ЦБ ограничит переводы за рубеж физлицами — резидентами суммой̆ в размере 5 $тысяч в месяц\n\n🔹 На поддержку программы льготного кредитования бизнеса в РФ выделили более 6 млрд руб.\n\n🔹 Правительство РФ выделило 12 млрд ₽ на поддержку программы льготного лизинга сельхозтехники \n\n🔹 В гипермаркетах «Лента» для ряда категорий товаров теперь действует ограничение на количество продукции, которое может купить один человек. Оно распространяется и на онлайн-заказы\n\n🔹 IBM, Prada, Puma обьявили о приостановке продаж в РФ\n\n🔹 Газпром, получив контроль в "ВТБ Страховании", переименовал его в "Газпром страхование"
Основные экономические новости:\n\n🔹 Правительство РФ: физлица будут освобождены от уплаты налога с процентных доходов по вкладам в банках за 2021 и 2022 годы и от НДФЛ с материальной выгоды от экономии на процентах за пользование кредитными средствами в 2022 и 2023 годах\n\n🔹 Российские банки смогут кредитовать работающие в РФ компании, владельцами которых являются зарубежные структуры из недружественных стран - Минфин РФ\n\n🔹 Минэкономразвития подготовило законопроект, который не позволит значимым иностранным компаниям спешно покинуть Россию. Документ разрешает госкорпорациям ВЭБ. РФ и АСВ оперативно перехватить в них управление, а затем "переупаковать" бизнес в новую организацию и продать на открытых торгах. Если же желающих не найдется, то покупателем выступит государство.\n\n🔹 РЖД может быть докапитализирована на 250 млрд ₽ – Ведомости. Такой вариант помощи монополии рассматривается в рамках плана правительства по поддержке экономики в условиях санкций \n\n🔹 Фридман и Авен покинули посты директоров ABH Holdings, через который владеют Альфа-Банком\n\n🔹 Toyota не планирует уходить с российского рынка и закрывать завод в РФ, говорится в заявлении компании\n\n🔹 О приостановках поставок в Россию ПО и игровых консолей заявили Sony и Nintendo, Amazon – о прекращении отправки товаров в Россию и Белоруссию\n\n🔹 YouTube полностью запретил авторам видео монетизацию для российской аудитории.
4 апреля – новые интервенции на рынке нефти\n\n🛢 Страны, входящие в Международное энергетическое агентство (МЭА), присоединятся к США и высвободят дополнительные объёмы нефти из своих резервов. Месяц назад организация высвободила 60 млн барр. нефти, из которых половина – США. Теперь США готовы выбросить на рынок 180 млн барр. нефти в течение 6 месяцев. Если участие других стран МЭА будет пропорционально мартовскому решению, то объём дополнительных поставок на рынок будет эквивалентнен 2 млн б/д – это может оказать заметное давление на цены и привести к корректировке политики ОПЕК+. Мартовское решение МЭА (2 млн б/д) способствовало снижению цены Brent со 130 $ до 105 $. Официальное объявление по объёмам интервенций со стороны МЭА ожидается в ближайшие дни.\n \n👨💻 Уровень безработицы в США упал до 3,6% – допандемийный уровень. Число безработных 5,9 млн против 11,3 млн открытых вакансий – дефицит рабочей силы усиливает инфляционные тенденции в экономике, поддерживает ожидания более агрессивного ужесточения политики ФРС США.\n \n✅ Предложение о делистинге депозитарных расписок российских компаний на иностранных биржах и их конвертация в локальные акции одобрено профильным комитетом Госдумы. Данная мера потенциально увеличит объём предложения акций на МосБирже. Большая часть держателей АДР/ГДР – нерезиденты, для которых продажа акций сейчас ограничена. После конвертации АДР/ГДР российский рынок станет ещё более чувствительным к снятию запрета на продажу российских акций иностранцами. Мы не ожидаем скорую отмену запрета – это нивелирует риск для ЛУКОЙЛа, у которого наибольшая среди российских компаний доля акций в виде расписок.\n \n$LKOH
#чтоделать\n\n🏭 Металлургический и горнодобывающий сектор: избирательный подход\n\nМы считаем, что бенефициарами девальвации рубля и высоких цен на металлы на глобальных рынках будут компании-экспортеры, которые имеют значимую долю на глобальном рынке, что делает санкции в отношении них маловероятными. К этим компаниям относятся АЛРОСА и Норильский Никель.\n\nОриентированные на внутренний спрос компании сектора такие, как Полюс и ММК, также устойчивы к санкционным рискам.\n\nМежду тем сталелитейные компании находятся под двойным давлением: ограничение экспорта из-за санкций и трудности с логистикой, с одной стороны, и ограничение цен вкупе с краткосрочным снижением спроса (до возможной господдержки и инфраструктурных трат) на внутреннем рынке, с другой стороны.\n\nТрудности могут испытывать компании, которые имеют зарубежные активы или зависят от импорта сырья - РусАл. А у компаний, зарегистрированных в иностранной юрисдикции, например, Polymetal и Evraz, или имеющих оффшорную структуру владения в краткосрочной перспективе выплата дивидендов маловероятна.